第二个是频次。他如果两个产品都用一年，那么在这一年的使用过程中，他是每天用一次，还是每半年用一次？这个产生的商业价值会非常不一样。

　　第三个是产品的存在感。

　　关于存在感，我举几个例子：

　　我是搜狗输入法的忠实用户，用了十多年。搜狗输入法的用户量是非常大的，可能比微信少不了多少，但是它本身的变现能力非常差，因为它没有存在感。我们每天要在微信上面可能待两个小时，但是输入法在你用的时候只占2/5的屏幕面积（它只能占这么多面积，而且这个面积被工具化地使用了），它稍微干点别的什么事儿（露出一点广告），我们都会很反感。

　　还有一个更极端的例子，是完全没有多少存在感的杀毒软件。手机端，我们希望它就默默地在后台保护好。我们该防骚扰防骚扰，该清理内存进程，就清理内存进程；它一旦开始晒它的存在感，我们就会很反感。所以 存在感会直接影响一个产品的变现效率。

　　再举一个正面的例子：安卓上的桌面软件是仅次于ROM的东西，相当于在ROM上套了一个壳；你可以把它理解成移动时代的好123，它的存在感非常强，满屏都是它的东西，而且滑几屏都是它的东西，用户在整个使用手机的过程中都跟它打交道，它能够变现的方式特别多（大家可能也注意到小米的MIUI也在做一些变现，MIUI就比桌面更深，它能跟用户打交道的界面更多，它的商业价值会更大，这是第三点）。

　　第四点，就是说这种 变现本身是怎么去做，在游戏里面，第四点叫做付费率。

　　上面这几点会直接影响一个产品的LTV。

　　百合网的研发费用：

　　其实不管是in还是百合网，它的研发费用都是非常低的。 互联网是轻资产的一个模式，它能够用规模化带来边际成本的递减。所以我们去看不同类型的产品，它们的产品特点和商业价值是不太一样的。举几个例子：

　　首先是流量源头型的产品，这种流量源头型的产品有哪些呢？

　　网络工具，把现实世界中的东西网络化；或者是一些创新的事物，比如社交媒体；比如说网络的媒体，它的产品特点是免费用，变现模式是增值服务这一类的产品。

　　一般来说，有很多是按照这样一种估值方式：单用户估值乘以活跃用户数，或乘一个注册用户数这样的估值方式。它的两个变量，一个是你的活跃用户数，第二个是你单用户的估值（你一个用户，大家认为它值多少钱）。这种产品的估值方式一般适用于这种高粘性的一种产品。

　　我们举几个实际的例子：去年10月份知乎C轮，估值是4亿美元。它的创始人有一个讲话说，15年他们的目标是注册的累计用户达到5000万。那么这么一算，它的一个注册用户的估值是10美元（我也是知乎的资深用户，我的价值是10美元）；微信我们知道，它的估值也是按照这个用户估值去算的，每个微信用户估值是150美元。

　　下面这个是脉脉公开的一个PPT，里面讲到他们的用户估值情况：

　　因为它有三个特点：65%的北上广深杭用户；34%都是互联网或金融的大公司成员；还有20%，层次比较高，是公司高管和投资人。所以他们认为它的单用户的价值是非常高的。投资人给它估的是125美元，按照这个报告，是说5倍于陌陌（当然，现在陌陌通过直播这个变现方式，估值也在迅速提高）。

　　还有一类产品是什么？直接服务型的产品。

　　举个例子：网上的游乐场或者夜总会，网上的游乐场就是网络游戏，夜总会呢？包括9158秀场、YY，或者现在的映客就是以秀场模式去做直播的。另外还有大量的，我们相对接触得比较少的To B服务，比如说各种CRM。不管是针对银行的，针对餐馆的点餐系统，还是针对医院的挂号系统，它们的估值方式是：用利润去乘一个PE值。