京东又交了一份亏损的财报出来，7 张图告诉你它的电商生意要盈利怎么这么难

2017-08-16 19:51 来源:好奇心日报 京东 /电商

原标题：京东又交了一份亏损的财报出来，7 张图告诉你它的电商生意要盈利怎么这么难

最终，还是用户有没有养成在京东的消费习惯

盈利一个季度之后，京东又回到了亏损状态。

周一，j2直播，京东宣布了今年 4 - 6 月的财务数字。在这个赶上 6·18 大促的季度，京东营收达到 932 亿人民币，比去年同期增长了 43.6%。这个破了京东成立以来营收纪录的数字，离不开你前两个月到哪也躲不掉的 6·18 广告。

但与此同时，京东也亏损了 2.87 亿人民币。受此影响，京东股价在过去两天下滑了 4.1%，市值蒸发超过 25 亿美元。

原本上季度已经盈利，让人觉得烧钱烧到了头，差点追赶上百度的京东，现在市值已经被百度甩开 155 亿美元。BAT 可能少了个 B，但看上去一时半会儿还是不会变成 JAT。

京东要盈利，或者说京东像它的榜样亚马逊一样说服投资人相信自己随时能盈利为什么就这么难？

其实财报里的数据都告诉你了。

京东说自己盈利了，这是怎么回事？

在财报里，京东有两个关于利润的数字：

1. 按照美国通用会计准则（GAAP），京东二季度净亏损 2.87 亿元。

2. 不按这个来（Non-GAAP），京东二季度盈利 9.765 亿元。

中间差了 12.6 亿。

京东的财报优先采用 GAAP 亏损 2.87 亿元的数字。但对外的新闻稿里，京东称京东这一季度的净利润为 9.765 亿元人民币，接近去年一年净利润的总和。

所以，这两个标准到底有什么差别？

说白了，Non-GAAP 就是企业按照自己的准则来汇报。这不代表就是虚假的，比如企业可以剥离收购、出售、投资等与主业无关的经营影响，让人更清晰理解企业的经营情况。

但京东在调整统计方法后加出来的东西不太一样。中间 12.6 亿的差值，大部分（7.47 亿）来自公司发给员工、特别是高管的股权激励。股权激励外，京东的其它调整包括收购开支和投资减值。

根据 GAAP 要求，股权激励也算公司开支。公平地说，京东发股权不会立刻兑现，在出让股份的同时减少了现金支出。比如刘强东 2015 年宣布每年只拿 1 厘钱工资，但京东给了他当时价值超过 4.3 亿美元的股权。

不过股权激励说到底还是为了留住员工，特别是高管。

巴菲特谈及过这个问题，他认为公司没有道理回避 GAAP 对于股权激励的规定，在自己的股东信中他写道：“如果股权激励不算开支，什么才算？”

这一季度，京东在管理人员股权激励上的支出增幅为 50%。京东的情况，还是应该按照 GAAP 标准衡量，那么它依然是亏损的。

另一个让人对京东进展不太乐观的原因是“6·18”的表现。

6·18 京东卖了很多货，但它还没成为人们自发的习惯

“我们京东需要有一个类似‘双 11’这样的属于自己的网购节日。现阶段而言，促销打价格战还是电商吸引人气的最好办法。”这是京东几年前解释做“6·18”的初衷。

如今的 6 月已经成了各家电商混战的季节。过去几年，苏宁易购、当当、易迅、亚马逊中国、国美在线都陆续在 6 月推出年中大促活动，成为“双 11”之外另一个电商战场。

今年，网易考拉和网易严选也加入了战团，网易公布的数据显示，网易考拉海购的业绩涨幅达 500%，创造了 2015 年上线后历史最好成绩。

来势最猛的还是阿里巴巴，从 2013 年开始加入这场大促起，天猫和淘宝在 6 月的促销就一年比一年投入大，今年更是早早打出“理想生活节”的口号，试图在“6·18”这个时间点上淡化京东与“6·18”的关系。

今年，京东第一次公布了“6·18”期间的销售数据。往年，京东公布的数据都是“至几时几分，突破去年销量总额”或是比起去年“增长 250%”。