搜狐已“苏醒”，重返互联网舞台中心还需多久？

2017-08-03 21:15 来源:虎嗅网

原标题：搜狐已“苏醒”，重返互联网舞台中心还需多久？

之前搜狐发财报张朝阳经常会说华尔街不懂中国互联网，搜狐的股价被严重低估了。显然华尔街现在比之前懂得多了。二季度财报发布之后，搜狐股价持续上涨，摩根士丹利、美林、汇丰等多家分析机构上调了搜狐的评级。

去年11月张朝阳制定的一个“小目标”：“3年内带领搜狐重回互联网舞台中心”，这被很多人质疑，因为搜狐市值长期保持在20亿美金左右，不只是未能进入互联网公司前十，也被网易等老牌门户拉开了距离。不过按照二季度态势，搜狐重回第一梯队是有希望的事。

先说财报

7月的最后一天，搜狐发布了第二季度财报，数字颇为亮眼，我把关键点截出来：

- 搜狐二季度总收入4.61亿美元，较2016年同期增长10%，较上一季度增长23%。

- 品牌广告收入为8600万美元，较上一季度增长6%；

- 搜狗收入为2.11亿美元，较2016年同期增长20%，较上一季度增长30%；

- 在线游戏收入为1.22亿美元，较2016年同期增长23%，较上一季度增长43%；

- 搜狐视频加速摊销，预计下季度亏损减少，2019盈利的目标有望达成。

受业绩表现超出预期以及搜狗计划在美秘密IPO等刺激，7月31日当天，搜狐盘前大涨22%，全天涨幅超过11.76%，创下近4年来最大涨幅。

与此同时，摩根士丹利、美林、汇丰等多家分析机构上调了搜狐的评级。其中，美林 （Merrill Lynch）将搜狐目标股价上调至66美元，摩根士丹利 （Morgan Stanley）从之前“减持”上调至“持股观望”，并将搜狐股票目标价格提高至60美元。

一切的迹象都表明，这家老牌的互联网公司正在全面复苏。

再来说四大矩阵

没有疑问，在这次财报中，搜狗IPO成为最大亮点，但更值得关注的是，搜狐已经形成四大业务矩阵：媒体+视频+畅游+搜狗。在这四大业务中，搜狗是支柱，畅游是现金牛，媒体是基础，而视频则是潜力。这四大业务相辅相成，缺一不可。下面对各项业务的价值进行逐一估计：

搜狗成“最大功臣”

Q2搜狗收入达2.11亿美元，而搜狐在这一季度的收入是4.61亿美元，也就是说，搜狗贡献了搜狐接近一半的收入，是名副其实的最大功臣。

搜狗业务模型是“输入法+浏览器+搜索”的三级火箭模式。虽然输入法业务已经稳坐国内第一把交易，但搜狗的重点以及更大的野心还是在搜索。

之前，搜狗先是拿下了微信的搜索入口、又和腾讯投资知乎拿下知乎搜索入口，拿下这两大搜索入口后，现在搜狗不断完善搜索链条，相继推出搜狗明医与英文搜索。

这一系列举措，直接作用是流量攀升。6月底，搜狗整体搜索流量比一年前增长24%，特别是移动端流量增长50%以上，占比已接近80%。搜狗手机输入法用户规模快速成长，根据艾瑞咨询数据，用户基数较一年前增长70%以上，稳居国内以DAU计的第三大手机应用，市场份额绝对领先。

流量攀升的同时，搜索业务接下来的想象空间是人工智能。虽然搜狗没有像百度那样大张旗鼓地杀入AI领域，但其在2年前就开始积极布局，以语言处理为核心，发力“自然交互＋知识计算”。语音方面搜狗手机输入法的语音输入日频次已达2.6亿次，比一年前增长80%以上。翻译方面，5月份搜狗在WMT (Workshop on Machine Translation)国际学术赛事中荣获中译英机器翻译冠军。

这次财报还披露的一个重要信息是，搜狗计划秘密在美提交IPO。搜狗以独立子公司的方式运作已久，IPO的传言也一直不断。这次宣布，终于了却了围观者的一桩心事。

搜狗CEO王小川对搜狗的未来是这样描述的：搜狗在搜索业务上取得阶段性成功，搜狗要实现“无处不在的搜索”，成为中国人工智能领域的创新者和引领者，“搜索+AI”成为搜狗的核心故事。

畅游走出低谷

畅游总收入为1.5亿美元，根据非美国通用会计准则，归属于畅游公司的净利润为6100万美元，同比增长68%，环比增长72%。

与此同时，畅游在用户上的增长也颇为抢眼，第二季度，畅游移动游戏的总计平均月度活跃用户数为740万，同比增长208%，环比增长573%。移动游戏的季度总计活跃付费用户数为250万，同比增长317%，环比增长733%。

可以说，作为搜狐现金牛的畅游已经走出低谷。