另一家获得知名机构投资的共享充电宝企业则在采用了“免费”策略之后，勉强把频次拉升到一天一次。“如果连每天一次都达不到，你还谈什么共享。”上述投资人始终把频次作为审视共享项目最重要的标准。

腾讯创业的蹲点调查也显示，即使是在朝阳大悦城这样的繁华商圈，使用大机柜“来电”充电的，在上午仅发生一次，晚上发生三次；而在一家餐厅和一家咖啡厅，用户使用桌面充电设施的次数均为零。

考虑到充电宝相关报道自3月底就开始频繁占据各家媒体的头条，这意味着，在经历了两个月的市场教育之后，仍然无法达到当初财务模型所预期的租借次数。一位投资人对36氪估计，要培养出用户消费习惯，提高使用频次，起码需要一年时间，这并不是所有的共享充电宝公司都能熬得起的。

在投资人眼中，共享经济还有一种重要的变现方式——广告，这也是VC行业押注充电宝这种传统生意时非常在意的“想象空间”。

祥峰合伙人赵楠就表示，他看重充电宝生意的一个很重要的原因就是广告变现的价值，他认为桌面式充电宝上的小屏幕在食客用餐期间反复播放两个小时，能给食客留下深刻的印象，这样的广告价值不亚于分众传媒的电梯广告。

几乎所有的共享生意都把广告作为变现方式，比如便利峰借投放单车本身就是一种广告展示行为，还比如小蓝单车计划在车把装上显示屏，期望骑行者在用车过程中能看6次广告，就连共享篮球也在商业计划书中强调变现靠广告。

但实际上，一位业内人士告诉36氪，有着十几年自动贩卖机经营历史的友宝，近年来开始尝试广告，但广告收入占比仍然有限。“更何况，友宝经过这么多年的积累，在全国拥有三万多台自动贩卖机，才算是具备了规模效应，品牌是讲究门当户对的，如果是一群散兵游勇，什么样的广告商会光顾他们？”

李鑫达向36氪坦承，“投资人们都喜欢提广告的变现模式，我其实觉得并没有多少广告价值，一共也没多少量，至少短期内是很难有的，但是投资人就是喜欢听，所以我也都一股脑写进BP里面去了。”

投资人所看重的“线下流量入口”也被李鑫达嗤之以鼻，“如果是手机插上充电之后就给手机预装软件，这样的二次流量分发简直会伤害消费者本来就脆弱的信任，给行业带来灭顶之灾。”

殷明反思，一个共享单车项目可以在一年内融上四轮钱，但管理层可能都无法了解公司的车都去了哪里，故障率是多少，一天被骑行了几次，作为资产属性如此强的一个产品可以从免押金甚至到免费骑行，没有人再考虑资产回报率和网络效应——毕竟为了持续融资增加订单量才是最重要的。

但忙着抢项目的投资机构，甚至已经顾不上评估财务模型了，开始凭着感觉做投资。

一家投资机构的合伙人对36氪说，“我们投了几个共享的项目，都没有严格地算过财务模型，因为资本市场火了，现在A轮都不算财务模型了，到了B轮才算。”

对于声称“除了妻儿父母，身外的一切均可共享”的oto共享雨伞创始人刘开俭来说，除了以估值1亿寻求融资之外，他还在寻找当初丢失的那100把共享雨伞。

马化腾和朱啸虎正争论谁投资的单车更智能时，共享单车的第一位跟风者已经倒下了——自今年1月5日开始投放了一千辆单车的悟空单车创始人雷厚义，花了4个月仍然拿不到融资，也找不到并购方，最终只找回了几十辆单车。最终，亏损三百万的雷厚义选择放弃。摩拜创始人那句著名的“如果创业失败，atv，就当做公益了”，在雷厚义这里一语成谶。

（李鑫达为化名）

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