Pra group成立于1996年，是国际催收行业的龙头，业务模式为购买违约消费贷款后通过催收回款赚取差价或接受金融机构委托处置收取佣金，目前在全球有4019名员工，业务以美国为主。2016年公司实现收入8.3亿美元，净利润9089万美元，市值16.8亿美元，2017年2月贝莱德战略投资Pra，并取得了公司的实际控制权。Encore 成立于1953年，目前员工数目超过6000名，2016年实现收入10.3亿美元，净利润7657万美元，市值9.8亿美元

据统计，截至2014年，全美大概有4200家第三方催债代理，从业人员14万，规模较大的有500多家，排名前10位公司占领了大部分市场份额，行业整体催收金额540亿美元。美国之所以能够产生规模化的催收公司，主要得益于美国巨大的消费金融市场规模，同时与美国的征信制度和个人破产制度有直接的原因，其催收包括信函催收-电话催收-上门催收-个人破产后资产处置等环节，因此规模化的催收公司能够提升催收效果并降低催收成本。

正如我在不良资产处置行业中存在的问题中所提到的，橡树资本和Pra Group代表了两种不良资产处置行业中规模化的两种路径：专业化的投资机构和标准化的处置方式。

由于美国的催收行业已经高度标准化和规范化，行业创新的主要方向是提升效率，如Trueaccord，对用户行为进行识别和机器学习，通过最适合用户的沟通方式提示用户，降低催收成本、提高催收效率和用户体验。

五、不良资产处置行业的创新

目前行业内的主要创新方向是利用互联网改变原有的行业：

从这些创新方向可以看出，各创业者的主要方向是提升效率和扩大最终清收的供给能力，在不良资产处置领域，由于产品和定价的非标准化，互联网的信息中介和服务商平台依然无法解决由非标准导致的效率摩擦问题，行业中各类互联网+的模式发展状况不理想也说明了这一点。因此，要对行业进行改变，必须从行业的标准化开始，行业的标准化路径应该是由不良资产包的标准化（例如RTC的资产包重组）→建立定价标准→清收供给的规模化和标准化。

在催收行业中，资产都是相对标准化的个人信贷类资产，无论资产的来源是银行信贷、信用卡、消费金融、P2P都基本相近，其处置方式也正趋近于标准化（电催）。参考美国消费金融的发展历史，美国催收行业的集中度是随着消费金融市场的集中度提高而逐渐提升的。国内消费金融取得了快速发展，但是随着监管政策的收紧和竞争的加剧，行业已经开始由分散向集中化发展，因此催收行业也必将以效率为重，走向集中化经营。

随着社会各类数据的急剧上升，以True Accord为代表的技术类服务公司将是行业内主要的创新方向，通过大数据的方式去分析用户行为，改变传统的简单粗暴的处置方式，j2直播，能够有效降低清收成本，提高资产回报。

六、凯泰结论

不良资产处置行业的要素是定价能力、处置能力和资金成本，这条产业链中的各参与者AMC、民间资本和服务商等具备不同的资源禀赋和要素能力，因此将长期持续存在。不良资产和定价体系都不标准，清收方式也无法标准化和规模化，因此在从债权人→AMC→民间资本→服务商的流转过程中非常低效，而不良资产又具有时效性，流转时间的延展将大幅降低其回收几率，使整个行业效率低下。催收是不良资产处置的一个子行业，其资产和清收方式相对标准化，这就意味着行业能够实现规模化。从美国市场来看，两个市场虽然都出现了上市公司，但是一边是高度专业化的投资公司，另一边是重资产的人力外包型公司，这种结果恰恰是行业标准程度不同所决定的。

因此我们认为目前互联网对于资产处置行业的影响较小，现有的各种“互联网+”的平台并不能提升效率，这个行业目前的机会在于专业的处置机构，如专业的不良资产投资机构和专业的催收公司等。但是随着行业标准化程度的不断提高，行业未来的发展方向在于通过技术的方式，通过大数据和机器学习的分析用户行为，提供效果更好、成本更低的处置方法。