ES：经济状况到底如何呢？如果iSharES的ETF让我接触标准普尔500指数4个基点，投资级信用的5个基点，您可以实际收取多少管理费用？

　　LF：不可能收取超出您表现的额度。说的更清楚一点：根据利率的变化情况，如果减少相关性确实会进行积极的管理，那么你可以收取比索引平台更多的费用。但活动费用会持续下降吗？是的。我认为行业前面仍有阻碍，它将继续影响对冲基金，并可能开始影响私募股权。

　　ES：换句话说，你不能产生超额收益了？

　　LF：你不符合客户要求你作为信托人的要求。客户说：‘当我的花费超过目标索引了，我们会付给您超额的费用。’如果你在一段时间内达不到这样的要求，就意味着你没有为你的客服提供好服务。人们不谈论优秀的股权管理者。我知道三四个股权管理人员在10年、15年、20年的时间里做得很好。我也可以花很多时间来谈论许多股权管理者做了多少糟糕的事情。这就恢复到了我的.300击球手类比。

　　ES：我们来谈谈你最近在股票中的变动吧。你合并了一些资金，甚至解雇了一些人。你认为未来的股票市场在哪里？

　　LF：这与机器取代人类无关。我们的一些大型产品，即我们的核心Alpha产品，表现不佳，但我们的量化股权团队表现相当不错。他们有着不同的见解。我们想要一个整体的平台，让基础团队与模范一起工作。基础团队可以看到模范看不到的模式，更重要的是我们想让一些基础人员做模型输出。交叉工作与我们在固定收入方面做的事情是一样的。最终的结果是：有些人不再是BlackRock的一部分。但是此后的一年，人事不会发生变动，而且他们会拥有不同的技能。这将是更多的数据分析，将有更多的模型生产者。我们不是说活跃的分析没有了。我们认为活跃的可以更加灵动，只不过需要使用不同的见解。

　　ES：最后机器的作用有多大？

　　LF：我们现在有一个AI（人工智能）项目。这是一群从事电脑投资的人。以后会有一台电脑，告诉我们：“买这个。卖这个。”但是现在我们达到那个阶段。我们有一大堆数据分析师与另一家公司对于机器学习项目进行合作，但在投资方面还没有真正的AI。让我们拭目以待吧。

　　ES：你能得出什么结论呢？有什么事情是机器可以做的比人类更好的？

　　LF：理论上说，人类有潜意识的偏见。大家都是这样的。在理论上，电脑不会有这些潜意识的偏见：它可以很快地评估出所有的信息，提出一个主题和投资概念。但是要做真正的AI，一台电脑必须不断学习和更新、增长和做三角测量。都是非常高级的东西。

　　ES：与你合作的另一家公司是？

　　LF：我不能说。我们有保密协议。

　　ES：多久才知道这个项目是否可行？

　　LF：我们可能会在六月进行种子投资。两家公司都是。所以我们要真的把钱投入项目。

　　ES：对于用自己的钱做这样的项目，你有什么顾虑吗？

　　LF：没有，我很乐意这样做。 但如果公司的资源想要入场的话，我就不能投自己的钱了。 因为这会伤害到我的股东。有很多事情我很想投资，但不允许。

　　ES：谈到外部投资，你之前不是参与过摇滚乐队吗？

　　LF：我是一个音乐爱好者，而且我也喜欢帮助年轻人开创自己的事业。约2000年，我遇到一个年轻人，James Diener。他在哥伦比亚唱片公司工作。他向我展示了创造独立唱片公司的商业计划，并向我介绍了他的两个合作伙伴。这让我想起了BlackRock里的年轻人，想要开创自己事业的事情。我对这个人以及他的商业模式感兴趣，最后我们给他筹集了资金。我是Octone Records的首席投资者。我们签署的第一个乐队是Kara’s Flowers。我们与他们合作，让他们更名为Maroon 5。我们用Maroon 5来标记他们的前五张专辑。我们从这家唱片公司赚了很多钱。有点伤心！想想当年唱片行业发生的事情。那是盗版盛行和YouTube的时代。人们通过不同的途径获取音乐，但就是不买CD。