LF：当一个社会了解这个国家的退休制度有多糟糕之后，我们就没有足够的时间了。我认为在上一次的选举中，大多数愤怒源于人们对未来的恐惧。人们害怕。他们知道他们没有为退休攒下足够的钱。他们将高度依赖社会保障，如果这是唯一的收入来源。那么这就意味着生活在贫困之中。另外，我们许多城市和州面临的更大的问题是他们的退休计划是确定的福利计划。尤其是当我们把致命疾病变成了慢性疾病之后，我们就会更加长寿，政府的责任就会越来越大。而且你每天都会看到美国人在基础设施方面的支出。这是国家和地方政府财务出现状况的直接原因。而且只会变得更糟。

　　承认岌岌可危的退休计划是这个国家未来的危机之一。我认为这场危机比医疗保障要大得多。医疗保障是暂时的。如果你没有良好的医疗保险，你可以立马去买一个。但是，如你所知，投资、整个复合概念：如果你不是年复一年地建立你的财富，你退休之后无法过上体面的生活。

　　ES：关于工作场所自动化、日益扩大的不平等、以及极端政治的不良影响，你已经警告了大家很多年。你的股东信里有所有的顾虑。现在，我们是不是已经在你所预见的未来里了？

　　LF：我不知道现实是什么。我只知道，任何时候当我与别人谈论技术时，我都知道技术会为未来的工作做出贡献。全球民粹主义的兴起是非常明显的。我们没有发现这种不满/停滞的根本原因。这主要是技术变革，并且缺乏教育和再培训。很明显，在一些时段，下层和中产阶层的工资一直停滞不前。事实上，许多“就业”人员的工资只是五年前工资的三分之二或一半。他们失去了工作。所有的学术研究表明，这些工作已经在新兴世界的某些地方消失了，主要的原因是制造过程中减少了人力投入。我最近和一家大型鞋业公司的CEO一起工作，我知道制造鞋的过程中只有两个步骤需要人力投入。你知道这两个步骤是什么吗？穿鞋带，以及把鞋放在盒子里。但即使在制造业，也有很多有空缺的工作。为什么？因为制造业中的一些工作仍然需要一定程度的技术知识。

　　ES：我无法辨别出你对世界状况的看法。现在是黑暗时代吗？

　　LF：不，现在有很多好的机会。但创新社会有更多的机会。并且美国是最具创意的社会。我们正处于这样一个时代：技术可以取代一些人，并推动其他人。

　　你会看到城市里的工作增多。城市是人民移居的目标，世界各地的城市都是受过教育的人聚集的地方。所以我在说的这种情况无论是在美国、在中国还是在英国，都是一样的。也就是城市的就业率增长，农村的就业率下降。我们必须通过政策来帮助那些流离失所的家庭。但这也许也是企业的部分责任，帮助他们重组。

　　我们必须了解这个过程，而不是选择回避它。我相信会有很多好的事情发生。但是现在我们不应该把注意力放在美好的事情上。如果特朗普政府能够成功地专注于基础设施建设，如果我们可以成功地挽回一些工作机会或保留一些工作，如果把这些结合在一起，再加上对工作培训的重视，那么我相信就业率肯定能够上升。

　　ES：有很多“如果”。你对这个政府有多少信心？

　　LF：我们的工作是指导行政机关，并且与行政部门一起努力，尽可能地取得成功。

　　ES：特朗普总统对经济会产生什么影响吗？

　　LF：市场上说特朗普会对其产生积极的影响。再过一两年吧，或者四年，肯定会有结果。

　　ES：在BlackRock从Barclays收购BGI的七年来，管理的股票资产已经缩减了20%多。 你为什么仍然相信这项业务呢？

　　LF：在这段时间里，我们协调了央行的行为和相互关系。我相信我们会有更少的相关性，不同的央行行为。一些主动管理层有可能会证明自己的股票选择，认为其资产配置可以在收费后赚取超额收益。但是我认为投资与棒球没有什么不同。

　　ES：是什么意思？

　　LF：假设你有一千个棒球选手。大多数人击中了.250，有45人击中.300，而有10到15个人击球可以一直超过.300。我相信投资是相同的，这个趋势仍然是向着贝塔、因素、聪明贝塔的方向发展。

　　你必须要了解ETF的大部分增长与人们寻找的风险因素无关。它是活跃的经理寻找的超额收益。他们在做资产配置。它便宜，它效益更多，它的特殊风险比任何一种股票都低。所以我认为关于ETF增长的未知秘密之一，就是它们被活跃的投资经理大量使用。

　　我相信由于我们的定位和我们拥有的信息流，我们可以成为.300击球手中的一个。不管人们是怎样抹黑积极的股票，我们都有做得很好的理财。

　　ES：长期来说，这个业务的哪些部分没有意义？

　　LF：我们将在两三年内看出来我们到底做得如何。