陈宇：我历史上抄底最成功最2006年大盘见底的右侧加磅抄底，如果说顺势交易的话，那个时候真是顺势交易的起点，非常美妙的买入点。我觉得投资人是不一样的，如果基于基本面分析的话，当市场跌到阶段性底部的时候，从估值角度来说，会看到大量的便宜货，你会忍不住下手，买到左侧，当然买左侧没有问题，问题是你的仓位要控制好，然后等到右侧市场确定起来的时候再加仓，这是核心。

　　无相之心：陈总发行私募基金自有资金占比是多少？

　　陈宇：我们每个发行的基金都会跟投，其实对于私募来说跟投或者不跟投不重要，关键是赚不了钱我们睡不着觉，这是很要命的，它会影响我们的身体健康，所以一个有责任心的、想长期干这个行业的人，而不是搂一票就走的私募基金经理，都是会负责任的。

　　A蒙培慧@招商证券香港：在投资决策过程中神农更多偏向于择股还是择时？请简要说说神农是如何择股以及如何择时的？

　　陈宇：神农是以实业投资视野发觉价值所在，实业投资的角度来说，都是长期的投资，像腾讯这样的企业要获得好的回报不拿十年吗，任何一年卖出都是亏本的，但是在A股又有一个矛盾，因为A股的价格波动太大，平均4万投资人看一家公司，有一点价值发现，分分钟干涨停板，两个月干翻倍，这种情况下必须卖出，因为我们还要考虑回撤控制，所以这种情况下我们要重视择股，也要重视择时。

　　J:陈总选股的风格是比较集中的还是相对范围会广一些？

　　陈宇：我们是牛市分散，熊市集中。因为其实在熊市里面市场回归基本面，而且通常资本市场的熊市对应实体的熊市，所以熊市里面还能赚钱穿越的公司不多，所以在熊市里面发现这样的企业你还不多买一点，但是在牛市里面到后面二分之一阶段，都跟基本面没有关系，到最后都是情绪推动和流动性推动，因此在牛市里要分散，所以到最后三分之一阶段要分散，有两个好处，第一哪个板块疯长跟你都有关系，第二是你跑起来比别人快。所以现在是熊市一定要集中。

　　ZhuB:请问您调研公司时比较看重哪些因素？

　　陈宇：我们做企业调研，神农投资的投研团队加上量化交易的18人，基本面研究员，加上基金经理也有14、15个，我们的团队大家是分行业，同时也是分层面的。分行业是三大主要的赛道，科技制造、文化消费、医药健康，三大主要的赛道，我们进行不同研究人员匹配。第二，看同样赛道的企业，也会进行分工，就像食堂大师傅炒菜一样，助手主要负责切菜，最后大厨负责煸炒。基本面信息的采掘、挖掘和求证，主要由研究员负责，当研究员拿着初步的意向性报告，我们觉得不错的进行深入研究，深入研究两三个星期得到深度报告，把企业内在相关数据和情况看得比较清楚。最后，由我出面，核心是和企业最高层做接触和了解，来判断企业的盈利模式与企业的团队的执行力、战斗力是否匹配，说白了我是管最后看面相，企业家有没有大的格局，企业的文化是不是非常先进的，他所说和梦想的是否能实现。如果最后都符合了，就是看价格。

　　谈私募基金

　　kanon1987:私募和公募的主要区别有哪些，为什么很多明星基金经理转私后效果都一般，还是说需要时间的沉淀？

　　陈宇：公募和私募实际上是两个不同的生意，差异非常大。公募是做相对收益的，不关心给客户赚多少钱，因为他们赚取管理费，而私募的管理费都被渠道分了，想要活着必须赚绝对收益，而且私募不能靠打榜，今年第一，明年倒数第一，做一次就死了，所以私募必须注重长期的投资收益，那么公募基金经理到私募行当以后，他会发现首先在投资策略上是迥异的，所以很多刚进入以后投资回撤特别大。因此公募基金经理能干好公募的不一定能干好私募，但是能干好私募的，一定能干好公募，这几乎是定论。我们私募随便去研究员去公募，都是公募一哥，但是公募一哥去私募却不一定拿得了私募一哥，这是毫无疑问的事情。

　　yzx:私募基金业绩依赖团队还是基金经理个人能力？

　　陈宇：实际上私募基金大部分由核心的灵魂人物创立的，整个团队围绕核心人物的价值观念和理念去做的，因此个人和团队应该是一码事情。

　　王芳中银国际证券：私募机构的投研团队怎么配置？