陈宇:我们重点关注的板块,刚才我介绍我们是赛道投资,在二级市场上PE公司一样做赛道投资,这是比较少有的,主要是科技制造、文化消费、医药健康,核心战斗力集中都这些领域的。 斌:您选择成长股和业绩拐点股的时候看重财报上哪些指标? 陈宇:财务报告上我们关注的要点,第一是关注企业的毛利率,第二是企业的资本回报率,第三是企业的现金流量,第四是企业负债情况,这是四个核心,当然我们也会去看一看企业研发费用等情况,然后我们也特别关注一个企业在员工上的投入。 z:如何形成自己的交易系统? 陈宇:交易并不是我们最重要的手段,我们最重要的是以实业资本的视野去发现价值,所以交易长期来看,除了有些人是天才,纯量化是套利,如果是基于价值发现的投资人,交易系统对我们来说并不重要。 我女神叫梁肥青:做顺势交易的人是怎么理解被人称为马后炮、“后知后觉”;和“追涨杀跌”的区别,你所使用的“趋势工具”是什么? 陈宇:我历史上抄底最成功最2006年大盘见底的右侧加磅抄底,如果说顺势交易的话,那个时候真是顺势交易的起点,非常美妙的买入点。我觉得投资人是不一样的,如果基于基本面分析的话,当市场跌到阶段性底部的时候,从估值角度来说,会看到大量的便宜货,你会忍不住下手,买到左侧,当然买左侧没有问题,问题是你的仓位要控制好,然后等到右侧市场确定起来的时候再加仓,这是核心。 无相之心:陈总发行私募基金自有资金占比是多少? 陈宇:我们每个发行的基金都会跟投,其实对于私募来说跟投或者不跟投不重要,关键是赚不了钱我们睡不着觉,这是很要命的,它会影响我们的身体健康,所以一个有责任心的、想长期干这个行业的人,而不是搂一票就走的私募基金经理,都是会负责任的。 A蒙培慧@招商证券香港:在投资决策过程中神农更多偏向于择股还是择时?请简要说说神农是如何择股以及如何择时的? 陈宇:神农是以实业投资视野发觉价值所在,实业投资的角度来说,都是长期的投资,像腾讯这样的企业要获得好的回报不拿十年吗,任何一年卖出都是亏本的,但是在A股又有一个矛盾,因为A股的价格波动太大,平均4万投资人看一家公司,有一点价值发现,分分钟干涨停板,两个月干翻倍,这种情况下必须卖出,因为我们还要考虑回撤控制,所以这种情况下我们要重视择股,也要重视择时。 J:陈总选股的风格是比较集中的还是相对范围会广一些? 陈宇:我们是牛市分散,熊市集中。因为其实在熊市里面市场回归基本面,而且通常资本市场的熊市对应实体的熊市,所以熊市里面还能赚钱穿越的公司不多,所以在熊市里面发现这样的企业你还不多买一点,但是在牛市里面到后面二分之一阶段,都跟基本面没有关系,到最后都是情绪推动和流动性推动,因此在牛市里要分散,所以到最后三分之一阶段要分散,有两个好处,第一哪个板块疯长跟你都有关系,第二是你跑起来比别人快。所以现在是熊市一定要集中。 ZhuB:请问您调研公司时比较看重哪些因素? 陈宇:我们做企业调研,神农投资的投研团队加上量化交易的18人,基本面研究员,加上基金经理也有14、15个,我们的团队大家是分行业,同时也是分层面的。分行业是三大主要的赛道,科技制造、文化消费、医药健康,三大主要的赛道,我们进行不同研究人员匹配。第二,看同样赛道的企业,也会进行分工,就像食堂大师傅炒菜一样,助手主要负责切菜,最后大厨负责煸炒。基本面信息的采掘、挖掘和求证,主要由研究员负责,当研究员拿着初步的意向性报告,我们觉得不错的进行深入研究,深入研究两三个星期得到深度报告,把企业内在相关数据和情况看得比较清楚。最后,由我出面,核心是和企业最高层做接触和了解,来判断企业的盈利模式与企业的团队的执行力、战斗力是否匹配,说白了我是管最后看面相,企业家有没有大的格局,企业的文化是不是非常先进的,他所说和梦想的是否能实现。如果最后都符合了,就是看价格。 谈私募基金 kanon1987:私募和公募的主要区别有哪些,为什么很多明星基金经理转私后效果都一般,还是说需要时间的沉淀? (责任编辑:本港台直播) |