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报码:重新认识人人网:它值多少钱?背后到底谁说了

时间:2017-07-27 16:39来源:118论坛 作者:开奖直播现场 点击:
重新认识人人网:它值多少钱?背后到底谁说了算? 2017-07-26 22:40 来源:虎嗅网 原标题:重新认识人人网:它值多少钱?背后到底谁说了算? 编者按:困境反转是投资中的一个类别,

重新认识人网:它值多少钱背后到底说了算?

2017-07-26 22:40来源:虎嗅网

原标题:重新认识人网:它值多少钱背后到底说了算?

报码:重新认识人人网:它值多少钱?背后到底谁说了

编者按:困境反转是投资中的一个类别,虽然并不主流。但公司的生命周期,有时和人生是一样的,并不是一帆风顺,有时会经历巅峰和低谷。有些人会在逆境下一蹶不振,有些人则会在逆境下反思调整自己。如果逆境不能KO你,那么你多半会变得更加OK。公司也同样如此,就是投资那些看上去处于困境,但实际已经走出困境正在好转的公司。而过去这几年,人人网就经历了这样的过程。

困境反转公司很容易被忽视和误解,而市场对于人人网的最大误解,就是软银才是人人网第一大股东,而不是陈一舟,且软银有多个一票否决权。人人网对于我们来说是很重要的投资,今天来讲一下我们对人人网的理解。

一、人人网到底值多少钱?

人人网曾经是中国校园社交霸主,被资本市场疯狂追捧。而在微信微博双重夹击并完败后,被资本市场彻底抛弃,市值从上市的55.3亿美元涨到最高94.8亿美元,然后跌到4.1亿美元。人人网在逆境中,又找到翻身之道,他们把所有的资金和人力投在自己最擅长的领域——互联网金融,并且收缩战线,只为做好这一件事。

之后人人网的资产质量开始逐步好转。人人网不但投了不少高质量的互联网金融公司,而且收入也在新业务汽车金融的带领下连续5个季度环比提升,人人网的汽车贷款公司人人租赁已经以3A评级发行了8亿人民币ABS了。

创始人陈一舟也许这几年真的是饱受资本市场起起伏伏的沧桑,从众星捧月到门可罗雀。陈一舟曾有两次希望可以以低价让人人网私有化,直播,第一次是2015年以15亿美元私有化人人网,但当时就遭到很多投资者反对,认为私有化价格过低。而2016年底,陈一舟则希望以5亿美元私有化人人网最主要的投资资产(算上未参与私有化的部分,实际这次给人人网定价大致在7-8亿美元左右),这次反对声可以说是排山倒海。

这时候,人人网大股东软银站出来了。软银在人人网2016年年报公告会上拒绝低价私有化,并以市场价卖出所有投资,并进行一次或多次特别分红。就我自己的了解,软银对人人网低价私有化是很反对的。

可以看看下图的公告:

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顺便再做了下划重点,这个公告,主要讲了3个事情:

(1)公司不同意之前的低价私有化方案,并废弃之;

(2)公司会以最有利方式出售公司主要投资,并进行一次、多次特别分红,目前已经卖出获得了收益9190万美元;

(3)人人网重新修订公司章程——任何交易和交易条款需要经过软银批准(软银在人人网的出售资产的案例中,将拥有最终审批权)。

如果你看看软银所有的主导或参与私有化记录,最低的私有化价格也就是港股阿里巴巴的私有化,但这回私有化也是溢价46%,按阿里香港上市价格私有化。而软银在里边还不是主导,软银可不是一家会滥用投资人超级投票权的公司。

人人网出售资产的行动实际已经开始了,按照人人网今年4月4日出售SoFi公司1/7股权(对应SoFiI这一轮投前43亿美元的3.02%股份)获益的9190万美元,进行特别分红。按最新人人网收盘市值4.17亿美元计算,分红率是22%。如果把人人网持有的SoFi股权全部卖出,可以获得共计6.43亿利润,如果全部分红,分红率是154%。其中还不包括人人网在SoFi公司身上投资4次、总值2.42亿美元的本金,及卖出SoFi后剩余的4.64亿美元净资产。这部分对应净资产就有13.49亿美元。如果给人人网做净资产重估,对应的资产价值最少也有20亿美元 现在人人网的方案是希望把这20亿美元资产都以市场价卖掉,然后给全体股东分红。

2015年接受软银领投的10亿美元E轮后,SoFi的CEO Mike Cagney原本计划以100-200亿美元市值上市。如果上市了,人人网持有的SoFi股权最少也值20亿美元了。我个人认为对于目前人人网来说,把绝大部分投资以公平的市场价处理掉,然后给股东进行多次分红,是对中小股东和中小机构投资者最好的选择。

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人人主要财务数据概况(2016年底)

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16年底人人长期股权投资项明细

二、人人最重要的投资——SoFi

(责任编辑:本港台直播)
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