课程平台是最早发展起来的主要是因为它与传统的线下教学模式相近。同时，它的盈利模式清晰，也就是该对什么产品收费，对哪些人收费。最后，比较重要的一点是，用户的付费意愿比较强。直到目前为止，课程也仍然是在线教育里用户最愿意付费的产品。

在课程平台里，有一些是内容自行生产，也有一些专门做课程的整合。之前比较传统的方法是做录播，现在大部分机构都转向了做课程直播。在市场爆发初期，也有很多机构尝试了对课程全免费的获客模式。

到目前，课程平台整个市场也逐渐呈现出一些规律。目前市场大概可以分为三个梯队，大型机构中，面向的人群大多是语言或职业考试培训，很少有针对K12市场的。其次，都是课程自行研发的机构，最后是有互联网基因的平台，基本都是做课程整合。

数据来源：艾瑞咨询

下面我们分别通过一个成功和一个失败的案例来进一步了解。

成功案例

新东方：依靠品牌背书，实现线下向线上的延展

新东方在线今年三月挂牌了新三板，它的成功来自于线下新东方的品牌背书和资源支持。除了极少的自动批改业务，新东方几乎所有业务都是在线课程，主要是国内考试，比如四六级，以及出国的考试。其中，酷学网是主要做课程直播的平台。2016年，新东方在线实现了4.6个亿的收入，毛利率达到72.48%，但是由于三费过高，ROE只有10%左右。【ROE：净资产收益率】

图：新东方网的收入结构

数据来源：新东方网路演资料、安信证券

失败案例

YY 100教育：流量不足，负面新闻频出

2014年初，欢聚时代把旗下的YY教育分离出来，成立了100教育。当时打的口号十分响亮，叫做“颠覆新东方”。口号出来三天之内，新东方的股价下跌了14%。因为在当时看来，YY100教育的成功几乎是必然的：背靠欢聚时代，得到两年投入10亿资金的承诺，名师全部从新东方挖来，前期完全不用学生付费，以及YY擅长的多人语音系统作支撑。但是，仅仅一年多以后，100教育的经营业绩十分惨淡。拿四六级课程来说，注册用户达到了2万，但是听课人数不到2000，完课人数更是不到500。而对比同期开课的新东方在线，四六级课程的注册人数为3万，听课人数为3000，完课人数超过1000。

YY100教育的失败，直接的原因是补贴一旦减少，名师开始流失，导致用户流量减少的恶性循环。但从模式上来说，它也印证了一点，就是在以往互联网平台上靠烧钱烧出龙头企业的模式，在线上教育领域行不通。靠补贴来的用户并不能持久，只挖名师也还不够，必须要形成自己的课程体系。

模式

02

O2O家教15年爆发，16年泡沫破灭

O2O家教市场爆发的主要原因是当时O2O概念很火，被运用到各个领域，加上在线教育的持续升温，于是诞生了一个爆款。在2015年，诞生了2000多家O2O家教公司；在2015年的1-6月，就有10家公司获得了融资。当时比较出名的有疯狂老师、请他教、跟谁学等等。在发展初期，O2O家教的模式就和打车、外卖平台类似，学生在平台上寻找老师，老师上门教学。平台对老师和学生进行双向补贴。

图：O2O家教初期的商业模式

但是，仅仅一年以后，市场的发展超出所有人想象。与YY100教育和梯子网的失败不同，这次是整个市场全军覆没。我们可以看到，在不到半年时间里，疯狂老师作为行业龙头，月活从90万跌到了20多万；跟谁学从44万跌到了10万。

回顾市场的发展，首先是资本寒冬直接刺破了泡沫。其次，这也验证了家教O2O确实是伪需求。因为在教育领域，名师本来才是供不应求的一方，让老师提供上门讲解服务，极大降低了效率；其次，与打车和外卖市场不同，教育很容易产生粘性，从而使交易由线上转为线下私自进行。

模式

03

工具类：切入K12为教学提供辅助