但对渠道终端而言，这是因为衍生品没有强大的供应商和SKU做支撑。“你说我给你建一个区域寸土寸金，你总共就7、8个品类，稀稀拉拉摆在那里，谁给你做？”

所以归根到底，这个“鸡生蛋蛋生鸡”的问题最终要落回到衍生品公司本身。“衍生品领域目前没有真正的大公司，大家都艰难求生，不如抱团取火。”颜戎预测，行业上游必须要有足够强大的合作伙伴进来，“或者我们与中影影家、时光网大家一起开发变形金刚的SKU，最后凑到一起我们有100个品类了，你说终端会进不去吗？蛋糕做大了，大家都有饭吃。”

在采访中娱乐资本论也注意到，不少衍生品公司谈到领域内其他公司，多多少少有一些“同行相轻”的感觉，认为对方产品差、设计抄袭、商业模式不好。“现在大家之所以互相瞧不上，原因就在于都是半瓶子水嘛。万一真有几家大公司进来，那就风平浪静了，因为面对没实力的公司当然是消灭它，面对有实力的大家会选择合作。”颜戎半开玩笑地道破玄机。

“其实我倒很希望行业内能有大而全的公司出现，衍生品不是缺少内容或渠道，而是缺少实力。”颜戎感慨，他前段时间去拉斯维加斯的授权展，“你会发现他们万年不变，来参展的永远是壳牌、欧莱雅、可口可乐这样的大品牌，与片方强强联合推出衍生品。反观我们的衍生品展览，里面的公司你几乎不认识。”

总之，种种原因让中国的衍生品市场依然处于一个动荡的码牌局时代，在12岁以下的儿童市场，已经有诸如奥飞这样的企业，但12+市场却寡头难现。

不仅如此，娱乐资本论也发现在这个领域，进行首轮融资的公司都很少，也就难以和影视公司一样在资本市场上讲故事（反言之，投资潜力也很大）。

“谁最赚钱”是我们向所有采访对象抛出的同样问题，却并未得到一致的答案。供应商认为授权和渠道是盈利大头，稳赚不赔；生产设计方认为中间服务商吃香，“生产赚得是保命钱，渠道赚的是辛苦钱”。总之，业绩仍是敏感话题，取财有道者选择闷声发财，这导致衍生品行业内的公司大多名不见经传。

一个好的情况是，电影市场的发展放缓，让人们更多聚焦于衍生品端。在衍生品展会上，娱乐资本论就遇到了不少影视公司的人主动寻求合作，把位数不多的几家衍生品商展位围得车水马龙。也有采访对象透露，比起往年通常是院线方来询价，今年找来的更多是影院业主，经营压力让大家不再甘于院线统一进货，而是自主选择更热卖的衍生品。

拐点何时到来？有人认为这取决于大公司大品牌的进入，高度信誉化的商业环境以及知识产权的保护力度，因此“路漫漫其修远兮”；也有人乐观预估，类似BAT这样拥有大数据的大财团，它们的走向将影响整个产业布局，“未来两三年应该就会尘埃落定”。

不妨大胆预测，衍生品市场的未来可能会进入群雄割据时代：有实力的大公司打造全产业链平台，在单领域表现突出的中小型公司，也有机会通过产业链上下游拓展成长为独角兽。“其实目前BAT等巨头也只是在布局衍生品领域的某一部分，我个人觉得独立公司是有机遇的，”李川认为。