这样的逻辑其实适合所有VC投资案例，估值虚高的幅度与各家公司具体融资的条款有很大关系。所以研究报告的作者在文末指出：我们的分析原则上可以应用于所有VC投资的公司，而不仅仅是独角兽；研究早期风险投资公司的估值能让我们了解哪些合同条款对于早期公司尤其重要，并为创始人和投资者提供一些指引。

最后，读者君可能会疑问，那这么说，岂不是所有创业公司按照现有方法计算的投后估值都可能很大的水分？答案不言自明，VC融资后公司的投后估值到底有没有虚增公司价值及虚增幅度到底多大，主要看的是给投资人什么权利，也就是说公司的融资条款才是最关键的决定因素。