最近几年，大家的突出感受就是，创业公司成长进化的速度越来越快，原来一家公司从创立到上市至少需要6、7年，但现在这个时间越来越短。我们认为中国创业公司正在经历一个“魔鬼通道”的过程。共享单车、团购、二手车、O2O这些所谓的“风口”上的公司，都是从“魔鬼通道”里厮杀出来的。为什么在中国有魔鬼通道？因为市场巨大，竞争壁垒不高，利益又巨大，那你只能拼，别无他选。

“一横”中，如果你的创新度不是特别足，你就必须在“一竖”中补，这时候拼的就不只是产品，还要看你的PR能力、融资能力、带团队的能力、甚至吸引人才的能力。

四种力量重塑中国新经济

在中国的环境里，哪些因素起到了关键作用？

1.技术：移动互联网、IOT、AR\VR、AI、大数据、云计算等。

《从0到1》这本书，其实只讲了一个主题：技术。对于技术这个要素来说，从1到N的积累扩张的价值远远没有从0到1的技术突破的价值大，这一点极其重要。

2.产业：产业后发、完善基础设施、放松管制、进口替代、产业升级等。

产业后发——在中国有很多后发产业，汽车、食品都是；基础设施完善——阿里当年做支付宝就是完善基础设施，京东做物流也是如此，这点和技术没什么关系；放松管制，这会释放出大量产业级别的投资机会。国外的VC可以不考虑这些，过去在中国你也可以不考虑这些，但今天在中国不考虑产业环境、基础设施、产业的后发、政策管制，最后会受到非常大的影响。

3.社会的发展：城市化、消费升级、老龄化等。

社会的发展有几个趋势特别重要。大家经常说的新时代、二次元、宅男，都是群体的变化。比如，2000元一件的波司登羽绒服你不愿意穿了，因为你听说“加拿大鹅”更保暖，即使8000元一件你也愿意买——虽然温度其实也没那么冷。消费升级实际上跟功能没多大关系，主要是心理感受，只要你的产品/服务是提供给人的，你就必须关注这一点。

4.模式：共享经济、众筹、连锁经营等。

为什么我们对技术高度重视？因为它确实改变了一些公司的命运。就投资这个行业本身来说，某些工作几年之后也可能会被替代，尤其是筛选早期项目：通过不同维度做几个模型来筛选，最后出来的、可投资的数目就非常少了——看起来很神秘的东西，用技术的方法很轻易就解决了。

我们把传统行业与高科技的关系在中美两国的差异比作披萨饼和千层饼。美国的传统产业比较发达，与高科技是有区隔的，就像是披萨饼的面胚和上面那层馅料，彼此之间分得比较清楚。

中国的传统行业不发达，相当于传统产业与高科技同时在发展，这个过程里，两者产生融合，就像千层饼一样，你分不清它是纯高科技还是纯传统行业。这种差异导致你在中国不能纯粹使用技术、或者某一单一维度来做判断。

市场上的五种机会

把中国的”饼“切开之后，会发现五种机会：

第一类，典型的硅谷公司模式，技术制胜，风险很大，成长很快，死得也快；

第二类，科技公司，有非常强的科技背景，但是它依托于某个具体行业；

第三类，产品公司吸纳高科技；

第四类，服务公司吸纳高科技；

第五类，新模式。

第三、第四类是我觉得特别重要的类型。我们早年间投资过麦包包，刚成立那几年发展速度非常快，后来就不行了。我们后来总结，最根本的原因还是包包做得不够好，又没有品牌。在天猫出现之前，网上没有特别好的包包，麦包包就很显眼、表现很突出，可是当所有的品牌包都上线了，如果你这个时候还是没有其他人做得好，当然就会被淘汰。

我们在这场实践中有很多教训，败了，总得琢磨清楚为什么会输？这就需要把实际原因、关键要素搞清楚。做投资，如果你对行业没什么研究，就算懂点儿互联网也没什么用。把行业弄明白、把产品搞清楚、把产品/服务/技术的关系搞透了，这些是最基本的要求，这样，你就具备了辨识这五种机会的能力。

再来看三个案例

1.基础设施：神州租车