除此之外，我认为投资应该重决策弱管理，选择最重要。不管是什么人，你投了他就要对他充分信任，放手让他干。如果投错了，就承认失败，也允许失败。不过，很多机构会为了挽救失败而花费更多的成本，结果导致了更多的损失。

投资结构

传统的GP通常是收取管理费，获取carry，全部分配，GP没有资金留存。与传统的GP概念不同，新龙脉是一个投资集团，投委会由主要股东合伙人组成，不同的基金有不同的投审会。

作为一个投资集团，不是简单管理一个基金，收取管理费，而是希望把GP做大。首先因为集团自身要去募资和增资，利用自有的资金，滚动发展，这样我们的出资能力就变得更强，如此一来，我们自身赚的钱会越来越多；其次，我们会通过各种金融方式，让自身的出资能力和自有投资能力不断加强。

而且，我们的结构化基金收益很高。结构化基金就是优先级的概念，我们的赚钱效率比传统的GP公司高很多，同时给LP的回报率也很高。

举个例子，假如我是一个1：2的基金，现在一共有3亿元资金，我劣后1亿，优先2亿(创业家&i黑马注:劣后指的是投资机构首先承担风险的部分，亏的话算投资机构的)。如果此时我拿银行2亿资金，需要每年付6%的回报，因此5年约付30%的回报，也就是6000万；假如这3亿资金，5年后翻了3倍成9亿，那么按30%的回报计算，我需要付给银行2.6亿。也就是说，j2直播，5年时间，1亿赚了6亿多。

在收益分配方面，我们也有所创新。传统GP多是将基金收益的80%分配给LP，收取管理费；而我们会根据不同的基金结构和不同的回报率设计不同的分配方式。

投资方向

投资应该怎么做？一定是按产业链的方法做，选定某一方向，产生聚集效应，一条产业链投下来，就知道哪些能赚钱，哪些不能赚钱，投得越多，成功率越高，而且产业之间协同起来比较容易。而不是今天这个好投这个，明天那个好投那个，这样很难长期赚钱。

每个机构都有自己的优势，我们的优势就在于对产业的理解和积淀，但很多投资机构从开始到现在都没有什么产业背景的合伙人。这两年，互联网是点点的模式，其实里面的风险很大，而且我们的优势并不在纯互联网项目上，所以有些纯互联网模式的机会我们就让给别人做。

在投资方向上，我们一期基金以TMT行业为主，包括IT服务、智能硬件、半导体等。我个人认为，创业公司在2C消费电子领域创建品牌、销售产品的难度特别大，成功率很低，对创始人的要求也特别高。

但我发现，虽然在中国2B的公司成为独角兽比较难，但做成一家比较赚钱的公司，甚至是上市公司，还是很有机会的。所以，我们后来也慢慢调整了战略和产业的定位，在投资新能源、军工、高端制造、消费升级等细分领域时，不知不觉中2B投了许多。我们投资的公司去年有4家在IPO排队，今年约10家申报IPO，大部分为2B公司，包括润建通信、华灿电讯、海容冷链、润农节水、流金岁月、中感微、龙创设计、领信股份等。

过去4、5年，移动互联网、O2O大热时，我们也看了无数的O2O、电商、互联网金融公司，当时O2O公司的诱惑是最大的，但后来觉得下不了手，因为天天烧钱，验证下来觉得没谱儿，最后很多都放弃了。我们在看互联网金融公司时发现有很多违规风险，最终也没投。因此，我们放弃很多纯互联网模式的公司，因为觉得里面泡沫太大。也幸好当初我们没有大手笔投资，才让我们稳健地走到了今天，而投资产业链的策略也让我们前三支基金获得非常好的年化收益率。

未来，我认为消费升级和产业升级领域的投资有很大的机会:

1.消费升级主要表现在未来吃喝玩乐、衣食住行相关的，比如说未来吃、穿、健康、医疗、教育、文化、娱乐都会进行升级化的改变；

2.产业升级主要是指无论新能源汽车、军工、制造业还是TMT行业都在升级改变，都可能与互联网或人工智能紧密结合。未来，专注产业投资会有更好的机会，因为纯互联网的时代已过去了，也不会有纯人工智能的时代。

投人