#.2016年上半年新店增加数量为650家，但是收到的加盟保证金却只有2.14亿元，平均单店保证金只有33万元，这里有两个可能，第一是公司下调了加盟保证金，或者是公司对于加盟保证金的收取采取了分期支付的原则。

　　#.而在归还加盟保证金方面，2013年归还了1.85亿元，2014年归还了4.54亿元，2015年归还了5.47亿元，2016年上半年就归还了4.29亿元。随着5年期的加盟店陆续到期，公司归还的保证金会越来越多。

　　通过上面的数据，感觉到2016年上半年公司虽然新店增加的数量还不少，但是获取到的保证金却不符预期，可推测有可能公司的加盟店的条件有所改变。

　　总体判断

　　（1）海澜之家服装的总体品牌性不强，其主要是在二三线城市开店，由于经营模式和传统的服装行业不一样，其完全利用了中国民间资本投资渠道单一及服装行业生产供应商资源过剩的情况来进行业务的拓展，从而使这种模式获得成功。在中国，社会闲散资金如果能够获得稳定的收益保证（超过银行定期），那么就容易吸收到资金。

　　（2）公司的加盟店玩法是100万的加盟保证金投入，锁定5年，5年后无息退还，加盟商负责铺租，运费，税费，装修费等。加盟商可获取加盟店销售金额的32%-35%。加盟商如果想有保底的收益，只要每年再交6万元加盟费，那么海澜之家将承诺5年会带给加盟商不少于100万的税前利润。那我们来测算一下，加盟商的投入是100万加盟保证金（锁定5年），30-40万的装修费（200-500平方米的经营面积，1500-2500元每平方米的装修费），每年6万的加盟费，5年合共30万。那么加盟商投入的成本预测为大约60-70万，5年内税前利润保底为100万，那么5年内合共的税前利润约为30-40万左右，税后约25万元左右。5年收益25万元，相当于每年5万元，每年的回报率只有5%。

　　（3）公司目前的开店数量已经达到4600多家，而全国包括县级区划数2852个（含860个市辖区、368个县级市、1453个县、117个自治县）、333个地级行政单位（含地级市、州）、4个直辖市、2个特别行政区、1个台湾省；公司继续利用这种模式再大幅新增开店数量会显得越来越困难。而随着行业竞争加剧，加盟商5年内获取收益比例下降，也会进一步的减低加盟商的加盟热情。

　　（4）公司的单店年收入约为360万元左右，单店产品销售单价约为200万元，单店销售价格以公司目前的模式，价格只会越来越低，也就是说单店收入维持在360万元/年就已经很好了，这表明公司假如要继续追求收入的增长，只有通过不断拓展加盟店来实现，而目前将近5000家店的规模，可以判断已经到了瓶颈。一个没有巨大品牌号召力的品牌，再继续大幅度的扩店，可能性并不大。

　　（5）一旦加盟店5年合同锁定期结束，加盟保证金的100万将归还，而加盟商有可能因为铺租大幅增长，而收益不能够得到保证，而寻找其他的投资渠道。