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　　题图：险峰旗云管理合伙人 王世雨先生

作者|April张 校对|Sophia李 编辑|John潘

　　最近，投投发现了一个快速了解一个行业的方法——找一位长期深耕在该行业的资深人士，请他用最浅显的言语将多年来在该行业摸爬滚打的经验心得与自己分享。相信这样一番走心的分享，会让不少人有所启发。因此，投投接下来打算选几个有代表性的行业，并且找这些行业里有过深入研究的投资人，为你揭示真正的行业规律。

　　这一期，投投选的是互联网社区这个行业，并找到王世雨先生聊了聊这个话题。王世雨先生在社区行业有着一番非常透彻的研究，主导投资的案例有bilibili、知乎、美图网、云游科技(0484.HK)等。在本文中，你能看到王世雨先生是如何一步步说服自己投资bilibili的全过程，还有他在实战当中所总结提炼的行业规律。

　　“你会发现越是大的社区，其实越不会轻易定义自己的产品。越是拥有大规模用户的产品，表现就越简洁、越稳定，所谓大道至简。反观那些面面俱到，一个列表恨不得包含十几个功能的复杂产品，一定做不大。”

　　1.理解社区

　　其实，VC的实战方法是很难被抽象出来的，也没有一本书能够真正地讲清楚，因为它与每个具体案例是紧密相连的。所以，本次我想以bilibili为案例，来与你一起分享我在互联网社区行业投资的实战经验和思考。

　　最开始看到bilibili（以下简称B站），我和大部分80后、甚至70后的看法一样，觉得弹幕是反人性的。大家打开视频网站是为了看剧，而现在满屏的字把画面都挡上了，这样应该会影响人们的体验吧？这是我的第一个困惑。

　　我的第二个困惑，在于对二次元文化的一些顾虑。B站当时日活在PC和APP上，一共加起来才三四百万，而现在已经超过了两千万。但在那个时间节点，它会发展成什么样子，没有人能够回答。

　　另外，当初在我们的理解中，基本上把二次元人群约等于动漫人群，而动漫又约等于动画片。大家觉得看动画片的都是小孩，直播，小孩长大了就不再看了。将来会不会像人人网一样，用户在成长的过程中就逐渐流失了，从而成为了一个不具有延伸性的阶段产品？

　　*数据来源：《易观智库2015-2016二次元产业专题研究报告》

　　这些疑虑都是真实存在的，也无法摆脱掉，所以在A轮的时候我和徐逸（注：B站创始人）聊过但是没有投，到了B轮了才投进去。投资这件事情本身就是一个不断纠结徘徊的过程，就像赌石，你的经验会让你有更好的判断，帮助你赢；但即使你是老手了，也不能保证百分之百成功。

　　在B轮的时候，我终于消除了困惑，说服了自己投资B站。当时我是通过数据、事件解读和用户访谈三个维度来打消困惑的。

　　第一个数据的维度：B站是一个典型的理性判断修正了感性判断的案例。做投资决策的时候，我觉得通常可以分为两个大的路径：一个是理性判断，主要是通过收集各种数据和信息，然后去解读他们，最终形成结论；另外一个是感性判断，或者叫直觉判断，是把自己放在一个用户的角度去理解和感知产品。坦白来讲，当时如果只凭自己的感性判断，我是不会投B站的。

　　但这个时候从B站的业务数据上，我看到的不仅是好几百万的日活量，还有它的评论数、弹幕数、UP主的活跃数都非常好，而且用户的黏性极高，这给我带来了非常大的投资信心。

　　第二个事件解读的维度：B站的用户忠诚度凸显了它的社区属性。在我们和B站进行尽职调查的时间节点上，某家知名视频网站和B站产生了一些纠纷。结果一群B站的粉丝就跑到那家网站的微博底下发表各种各样的言论，有讲道理的、也有不讲道理的。这当时让我非常惊讶，因为在互联网领域，你很少会看到用户因为喜欢某家的产品而主动地去维护它，甚至大家联合起来对抗其他产品。从这一点能看出，B站和传统的视频网站是不一样的，它更社区化，而传统的视频网站相对更工具化。

　　另外，在这过程中还有一件小事让我记忆犹新：当时有一个B站的粉丝在评论里写了这样一句话：“我希望B站能够开收费功能，我愿意付钱，这样它就不会倒闭了，我将来还可以带我儿子一起上B站。”