王兴：对，这个是很极致的竞争的时候，其实有点残酷，就拼这个。因为竞争到极致的话，对人性是一个考验。你刚才提到补课的问题，但另一方面我就想，当竞争到极致的时候，有可能出现另一个问题。就像拍卖，拍卖有个说法可能就是winner’s curse（赢者诅咒）。最后拍到最高价的很可能是付太多钱的，这是一个拍卖理论里面一个比较经典的研究，如果大家疯狂的竞争，疯狂的竞争，疯狂的竞争，就可能第一名通常是超出实际价值的，不太划算的。

骆轶航：你说的不太划算这一条，其实我今年8月份写了一篇文章，叫《一切都该结束了》。我讲的就是滴滴跟优步的这个事情，因为我觉得大家都投入弹药太多了。程维你现在说句实话，你觉得这两年大家投入弹药是不是太多了，已经没有弹药给你们再这么投下去了？

程维：我们之前刚刚融了一轮，很大一轮，倒不是说缺钱，我觉得Uber也不是因为没钱了。合并这件事情有点像是王兴讲的，这种双方轮流竞价到一定阶段之后，到极致时候的一种必然。就是如果你并不能够靠一直踩油门把对手踩死，这个也不是说一定要车毁人亡才能结束战争，还有没有第三种解决方式。

骆轶航：这种快就是，如果不踩油门可能会出问题的情况之下的一种选择？

程维：对。

骆轶航：这里程维和王兴你们俩都经历过这个事儿，就是停吧，或者弯道上我们换一种方式吧。一鸣你就没有经历过，你比他们是不是要幸运一点。是你确实没有什么可以经历这个事儿的，还是说你觉得其实你也很危险。因为老实说我觉得过去几年这种竞争里边，他们俩的危机感可能是比你要重的，所以你才能够比他们俩在这个方面要乐观这么多，就这么下去，反正也挺好，反正也没人跟我争，腾讯又怎么样，百度新闻又怎么样，反正就都那个样子了，一点资讯就更不要提了。

张一鸣：对，这个我们确实确实没有他们这么激烈。

骆轶航：你为什么会这么幸运，这个我没太想通。

张一鸣：我觉得我们确实没有high to high的竞争。其实竞争我们不少，我们跟BAT都有竞争。

骆轶航：它不是全面的战争。

张一鸣：对，第一它不是这么全面的战争，第二，它不是在一两点上，他们战争有点针尖对麦芒。比如补贴，同时对用户，但是我们还是做好自己，看能不能做得更好。整个事情总体来说比较复杂，所以它不是在具体某一个点上。所以我觉得竞争也挺激烈，但不是那么针尖对麦芒，不是那么聚焦的这种方式。

怎么看公司盈利问题？

　　王兴：长期来讲，企业肯定是需要盈利的。

张一鸣：我觉得之前的公司都错了。

程维：免费打法有奇效。

骆轶航：刚才其实程维提到一个，进入下半场，包括速度的调整，竞争方式的调整，思路的调整，包括其实讲到了这个合并。那其实这块让我想到了一个问题，因为程维也提到资本嘛，资本其实没那么疯狂了。我就想到一个事，刚才在开始之前我们简单的争论了一下，我觉得这一批互联网公司，我说以你们为代表的2010年之后新兴的这批互联网公司，移动互联网公司，比起BAT这批巨头，你们的成长速度比他们慢，然后程维说错。

张一鸣：对，我也不同意。

骆轶航：我说你们的增长速度，用户增长速度确实比他们要快。

张一鸣：对。

骆轶航：但这个是建立在你们的用户，2010年的时候基础就比他们要大了，这是第一。

张一鸣：你说渗透力没有比他们快，是吗？

骆轶航：其实也不是，你们是用一个更高的增长率牺牲了。

王兴：渗透率还真没他们快。

张一鸣：也不好说。

骆轶航：他们是从零，他是从废墟上，从荒芜中去建立自己的东西。然后你们是，那个时候中国已经有那么大的市场了。但是我觉得另外一点更重要的一个事儿就是说，其实各位某种程度上可能一鸣你是一个例外，你还真是一个例外，我觉得简直不应该把你放在这里来聊这个问题。

他们其实更多的时候，用增长速度，建立在一个牺牲了利润的前提之上。显然滴滴和美团点评现在都不能说是盈利的公司，今日头条是一家盈利的公司了。

张一鸣：也不怎么盈利。

骆轶航：你们一年广告收入都那个数了，你们还不盈利。

张一鸣：我们基础投入也挺大的，我们是个不烧钱的公司。