2010年，金沙江投资了拉手网。这本是他们寄予厚望要获得大丰收的项目，用的正是拼命融资烧钱扩张的打法，最后却成了朱啸虎投资中最沮丧的经历。

和百姓网相反，拉手网的失败是一个“欲速则不达”的故事。从2010年到2011年，趁着团购大潮，拉手快速完成三轮融资，大做广告、大砸补贴、大拓城市，金沙江创投从A轮到C轮全部跟进。2011年下半年，团购行业迅速进入寒冬，拉手网逆势而上，决心在“机会窗口关闭前”冲击IPO。2011年10月29日，拉手递交上市申请，但过程中受到极大质疑和阻力，2012年6月，拉手网决定撤销上市申请。

得知拉手上市失败，朱啸虎说，这是自己投资生涯中最失望的时刻。

IPO失败带来的影响是巨大的，据媒体报道，当时主导对拉手C轮投资的一位麦顿投资创始人因此引咎辞职。

“拉手的错误是应该避免的”，朱啸虎说。急于IPO，朱啸虎承认双方是“都着急，急到一块儿了。”朱啸虎着急是因为“我们基金也需要业绩”。他后来反思，一定“要把格局全都定下来之后才能上市。”

不过，现在朱啸虎看来，这个案子失败更重要的原因是“CEO胸襟不够”：起步很好，团队需要补短板，当时金沙江推荐了干嘉伟和沈皓瑜，但吴波都没要，后来干嘉伟去了美团分管销售，沈去了京东当COO。“这两个人中的任何一个加盟拉手，最后结果都会不一样。”另一个原因则是创业团队“没看过钱，而且年龄都不小”。 前拉手CEO吴波婉拒了36氪的采访要求。

　　为什么朱啸虎可以靠滴滴翻盘？

但在拉手这个案子后，朱啸虎并没有改变自己刚猛的打法。因为也就是在2011年，朱啸虎投资了滴滴，“拉手不行的时候滴滴已经火起来了”。好运开始了。

投资滴滴的决策，是典型的金沙江路数——选择好能产生独角兽的赛道、研究成为赛道专家、看过这个赛道上所有的案子、然后挑出最好的那一个。

朱啸虎麦肯锡出身，对研究非常擅长。胡博予在朱啸虎的指导下做过一个行业研究的PPT，让他印象极深。“我做的第一版没通过，他看了说这个肯定不行，最后他拿出了自己的PPT，我看了就知道差得太远了，”胡博宇说，一个好的行业研究PPT有很清晰的观点、很多的数据来支撑，每一张图都有一个观点和结论，整个PPT下来很有逻辑、一气呵成。“他是受过专业训练的，我从来没见过这么有说服力的PPT，对我来说很震撼，瞬间拉升战斗值。”

在碰到滴滴之前，朱啸虎已经花了两年时间在出行的赛道上寻觅。一开始，他和易到用车签过投资协议，但他当时感觉做专车的时间点还不到，于是放弃；后来又接触了摇摇招车，发现团队完全不是互联网思维，也没有继续。“当时美国有了UBER，我们觉得要在中国找一个类似的，但我们见了很多很多案子，全部PASS、PASS，直到有一天Allen（朱啸虎）给我打电话，说‘我觉得我找到了。’”林仁俊说。

看人这件事上，朱啸虎形成了直觉，一旦寻找到合适的团队，朱啸虎做决策就非常迅速。程维非常符合朱啸虎对创始人一定要“逻辑清晰”的要求。第一次见程维，对方把他晾在一边半小时，最后因为“思维清晰”打动了他，“他想清楚了先做出租车这个存量市场，在中国还是要做存量市场”。投资饿了么也是这样，朱啸虎第一次见到创始人张旭豪是在创业比赛上，因为对方“逻辑很清晰”而马上递了名片。

而且，程维也很符合朱啸虎在拉手这个案子后，选人思路的两个变化：第一，偏好年轻创始人，他们懂变化、不害怕试错、愿意闯，而且年轻人未来还长，“别的想法”不多。第二，在重线下运营的案子里，偏好阿里出来的人，他们才知道怎么做线下，滴滴、回家吃饭、典典养车都是如此。

但滴滴的创始投资人王刚对朱啸虎的最初印象不太好，因为听说朱啸虎在做拉手的案子闹得不愉快，朱啸虎还说王刚占股有些过大了。王刚甚至不想跟朱啸虎合作，“这哥们看着还挺凶。”

至于为什么滴滴还是选了朱啸虎，就是那段广为流传的故事：2012年，滴滴已经花光王刚和程维两人合投的80万，并负债几十万，处于融资困境。而且他们还吃了一个“百万人民币”的教训：技术合伙人不合适，已在程维的要求下离开。正在这个节点上，朱啸虎通过微博私信找到滴滴打车创始人程维。虽然当时滴滴还有另一家基金可选择，但朱啸虎直接答应了他们的所有条件，给了投资意向书，相比之下，另一家基金还在纠结着不愿给过桥贷款。于是，滴滴选了朱啸虎。

张颖认为朱啸虎的难得之处在于，“把商业逻辑想得很清楚的基础上，很短时间内做出对人有比较正确的判断。又能非常快速决策。”