往早一点说，最初1999年前后的创业浪潮，来自于互联网技术的发展，也诞生了腾讯、阿里巴巴、新浪、搜狐等公司；到了2005年前后，互联网技术相对完善后，有了京东、58同城等在电商、信息对接等垂直细分领域公司；随后，3G、4G时代到来，迎来了2011-2012年的创业浪潮，这一波浪潮源于移动互联网的发展，诞生了如微信、滴滴、今日头条等纯移动互联网基因的公司。

　　经济学上有个「S型曲线」理论。简单说，「S型曲线」是指每一种技术的增长都是一条条独立的「S型曲线」，一个技术在导入期技术进步比较缓慢，一旦进入成长期就会呈现指数型增长，但是技术进入成熟期就走向曲线顶端，会出现增长率放缓、动力缺乏的问题。这个时候，会有新的技术在下方蓬勃发展，形成新的「S型曲线」，最终超越传统技术。新旧技术的转换更迭，共同推动形成技术不断进步的高峰，从而带动新经济的发展。

　　创业投资也是一样，是在S曲线的迭代发展中寻找创业和投资机会。但是，去年和今年的情况比较特殊，各种情况叠在一起，也出现了「资本寒冬」。

　　「双S曲线」的一个重要标志是非线性，非连续的。过往十几年，互联网从无到有，从有到丰富，互联网过渡到移动互联网，一直存在着大量的人口和流量红利。最近两年，直播，红利消失，互联网走向「下半场」之后，2015年到2016年，就出现了一个原有的高增长S型曲线增长乏力，新S型曲线尚未崛起的Gap期，这就会带来两方面的问题：

　　一方面，从2011年开始的移动互联网高速发展带来的基于互联网基础设施带来的创业和投资机会基本饱和，人口和流量红利逐渐消失，无论是移动社交、娱乐等基础需求，还是购物、出行等刚性需求，都业已长出大公司，此时，初创公司从零起步长成平台型公司的机会非常少； 另一方面，基于AI、VR、人工智能等新一代突破性的技术创新尚未成型，处在「导入期」的下一代技术还不足以带来新一轮大的创业和创新，实现高速增长。

　　在两条S曲线交叠的「Gap期」里，多数投资人和创业者都表现出了前所未有的迷茫，创业者不知道方向，投资人不知道该投什么，只好追逐一些短暂的风口，或者大家去投一些现象级的创业项目。虽然我们现在处于新技术尚未成熟，大规模的投资机会尚未出现的状态下，但我个人认为我们正在迎来「消费升级的黄金时代」，这里我分享自己所观察到的三个变化：

　　（1） 市场的变化。这里有几个能够代表消费升级市场规模的数字：

　　30%：麦肯锡2016年的报告预测，未来15年中国将贡献全世界消费市场增量的30%。18%：这个是指消费结构的变化，到 2030 年，中国家庭恩格尔系数将达到 18%，即每个家庭食物支出将占总支出的不到 1/5。消费方式和消费结构将发生很大变化，除了食物之外，还有额外的购买力。1.5亿：近几年中国GDP增长有些放缓，但目前国内中产阶级人群已经达到了 1.5 亿，这是消费升级的主流人群。1.3倍：未来 5 年，国内消费市场的增量将相当于现在德国或英国经济总量的 1.3 倍。

　　（2） 消费人群的变化

　　未来5到10年，消费主力是80后、 90后，这批人消费习惯区别于老一辈，有很明显的特征。首先，他们是在网络环境下成长起来，有高强度的网络依赖，生活和工作离不开网络；第二，这批人没有经历过物质稀缺的年代，消费观念中没有节衣缩食，是价值敏感型而不是价格敏感型；第三，新的消费人群在获取消费信息的渠道也和以前不同，现在越来越趋于分散、场景化。

　　（3） 供给侧的变化

　　过去 20 年，通过资本和技术的驱动，中国供给侧发生了很大的改变，产业端效率明显提升，销售渠道变宽了。从最开始的线下转变到线上，从线上的集中转变成分散场景。无论从宏观经济的发展趋势，开奖，还是从用户群体的迭代，还是供给侧，都有一个共同的信号；消费升级大时代的来临。

　　3、从企业家的更迭中寻找机会

　　另外，我也非常看重从企业家的更迭中寻找机会。其实从改革开放到如今，中国大体上经过了三代企业家，而每个时代对所处时代的企业家都有着不同的要求，对企业家所具备的素质和素养也有不一样的要求。