- 文丨罗晨曦 李黎 -

　　编者按

　　相比于中国的创业生态，印度创业公司的估值远远高于中国同行。进场这片热土的VC，几乎都以透支未来3年左右的估值，高溢价买单这个国家的未来。

Nishit Garg 穿着整洁的蓝色衬衫，深灰色西裤，镫亮的皮鞋，头发一丝不苟。即便是印度马路上时常扬起漫天灰尘，但他的皮鞋仍然光亮鉴人，这让 Garg 和印度的普通白领有很大区别。谈话的时候，他表情严肃，似乎每句话都是深度思考后的结果——很像是他所在基金的投资风格，对于每个项目，印度老虎风险投资基金（以下称 Tiger ）在其商业逻辑上的思考深度超过了很多同行。

Garg 的名字在印度是一个高级的种姓，优越的家庭环境令他有机会受到最顶尖的本土和海外教育，丰富的企业实战经历也为他做投资奠定了坚实基础：过去的6年间，他历任了德勤咨询顾问、印度版京东 Flipkart 的高级商务经理、软件部总监、零售部总监等职位，2015年 Garg 加入 Tiger，成为高级投资经理。

“我们的偏好是能在极度分散且巨大的市场中，用可持续的方式来进行整合。”Garg告诉我们，这个逻辑贯穿了 Tiger 在印度市场上投资的主旋律。他在 Tiger 投资了Nestaway（印度版蘑菇公寓）、HelloEnglish 等公司。

从2005年进入印度市场以来，Tiger 在10多年间锐意进取，在印度共投资了45家公司，合计25亿美金，并实现13家公司的退出。几乎TMT每个赛道上的顶尖选手都被 Tiger 下注了，其中的独角兽包括 Flipkart（印度京东）、Ola（印度滴滴打车）、Quikr（印度58同城）、Hike（印度微信）、Shopclues（印度电商平台，偏低端用户）。

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Tiger在印度的投资统计，2015年是非常激进的一年，Tiger出手很快

在我们和 Tiger 等基金访谈的同时期，英途公司带领着一支汇集创业工场、玖富、好贷网等数十位创始人的考察团浩浩荡荡来到印度，在班加罗尔和新德里进行了为期10天的互联网公司拜访，主要目的是考察印度的投资机会。“去年以来，我们已经接待了很多来自国内的投资人考察团，开奖，每个月都有很多人过来。”竺道创始人黎剑说。去年他从印度华为出来创建了竺道，在德里成立了一个孵化器，将中国的模式拷贝到印度，寻找优秀的印度本土团队进行孵化。这个过程中，竺道也成为连接中国投资圈和印度创业界的超强纽带。

在这之前，中国的互联网巨头阿里、腾讯早已在印度布局，重仓这个国家的未来。而一些进入印度较早的互联网公司，如UC、Yeahmobi等，也纷纷在出手。

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印度的公交车站的白领和贫穷的人，其创业环境也是混搭了各种生态

以Tiger、红杉、DST、光速为代表的国际化VC，以腾讯阿里为代表的中国巨头，以Kalaari capital为代表的印度本土VC，以UC、Yeahmobi为代表的中国创业公司……各路资本在印度这片热土汇聚，令印度的创业生态急剧膨胀，每个投资者都隐隐担心有泡沫，却总也抵挡不住其谜之魅力的诱惑。

“大家赌的是这个国家的未来，是否会出现下一个阿里巴巴、京东、支付宝、腾讯、唯品会……”共建创投（CoBuilder Partners）创始合伙人程华杰说。他投资的Yeahmobi、鼎开、洋葱移动已然在印度成为巨大的移动流量入口。

　　高出中国6倍以上的估值

我们这次在德里和班加罗尔访谈了超过40家印度创业公司，几乎每一家公司都能找到对应的中国标杆。印度滴滴（Ola）、印度支付宝（PayTM和PayU）、印度蘑菇街（Wooplr）、印度分期乐（Krazybee）、印度头条（Dailyhunt和Hotoday）、印度辣妈帮（Tinystep）……像是穿越回5年前的中国，一切才刚刚开始，我们却仿若知道它们的成长路径。

“中国模式、印度故事”成为近年来印度创业主旋律。所不同的是，从A轮开始，印度公司的估值横比中国市场，至少是高出6~10倍估值。VC们透支了未来2~3年的估值。