如果你要看这个东西对福利的影响，放松金融控制是好事情，但是在中国这样一个有各种各样扭曲的环境下，放松金融控制不一定是好事情。造成的后果是什么呢？从过去30年的“颗粒状”的经济变成了“大块头”的经济。大块头有比较笨重的意思，atv，比较蠢的意思。“大块头”经济的出现的背后是地方政府和金融机构开始结合起来，30年前软预算约束在那里，通过把软约束硬化解决了一部分问题，但是4万亿的出台由于种种原因又再一次把预算软约束的问题放出来，归根到底现在的问题又是30年的老问题，只不过以新的方式出现了。这个危险在哪里呢？地方政府、实体经济和金融机构打成一片，导致的结果是“大块头”，一投资就是体量大，差异小。我听到这样一个说法，国有企业做事是跟党走，听政府话，按市场经济规律办事，按市场经济规律办事是放在第三位。跟党走，听政府话，大家投资都会投一个地方。“大块头”经济30年前就有了，重复建设就是大块头经济，并不尽然，以前没那么大，现在块头大的不得了，导致了产能过剩，都是大块头经济导致的。投资投到哪里实体的价值就会下来。投资资产方面，资产价格上涨，波动加大。最严重的是个体风险直接导致系统风险。

　　中国经济的很大特点是国家能力强大，不仅国家强大，地方政府也很强大。有一个没有被很好研究，但是有可能是中国经济未来很好的增长点，就是人力资本的快速积累和产业调整。这个东西好像谈了很多，但是缺少严肃的研究。大家都知道中国高等教育在过去十年、二十年里增长非常快，高校的招生人数20年前少于100万，现在每年是700万，粗粗计算了一下，这700万当中超过1/3是理工科的专业，也就是说每年在培养大概200-300万的工程师，10年就是2000-3000万，这个数字对于全球经济的格局，对国际贸易的格局会有深远的影响。中国的计算机通讯产业，占整个制造业出口的比重，20年前大概是15%，现在是40%。其实转型已经开始了，怎么测算现在的工程师和美国的工程师的人力资本、劳动生产力的差别，两、三千工程师的出现对全球经济的影响都值得大家去研究。

　　从需求方面，往往在大块头经济下面，政府让你往东走，你最好想一想是不是应该往西走。什么意思？清华团队做了一个研究很有意思，图上橘色的线是中国建筑(601668,买入)业的劳工比例，建筑业从业人员占整个中国城镇从业人口的比例，这个比例上升的非常快，从几年前的8%到现在的16%，短短几年里面翻了一倍。这背后造成的结果是市场对于低技能劳动力的需求迅速拉升，反而是高技能劳动力的需求在相对减少，带来的结果是大学生工资跟高中生的工资的差别在下降，这个转折点恰好跟我们说08、09年经济的分水岭契合。“大块头经济”下有很多的机遇，主要是我们能否把握住。

　　从另外一个视角讲一下中国经济的增长机遇。中国经济增长的主线是资源配置效率，资源配置效率在过去二、三十年已经改善了很多，比如说国有非工业部门资源配置的扭曲，农村和城市资源配置的扭曲，出口部门和非出口部门资源配置的扭曲，很大程度上都已经获得改善了，现在资源配置的扭曲是不是还能够为未来中国的经济增长提供潜在的动力呢？我们发现，其实潜在动力还有很多，比如说一个角度是服务业，中国的服务业如果准确的估算，中国的服务业是一百多个国家中最小的。造成中国的服务业相对偏小的原因有很多，我们研究发现企业规模越大垄断利润会越高，但是占整个经济最主要的60、70%的产出的大企业的服务业垄断利润比制造业高很多，如果能改革这些行业，降低进入壁垒，减少退出摩擦的话，可以把中国的服务业提高3—5%，总的产出水平可以增加10%，特别是在房地产、零售、批发行业是改革潜力特别大的服务业。

　　还有一种误解是说制造业是资本密集型的，服务业是劳动密集型的。这是非常值得探讨的一件事。事实上，我们拿清华大学财税所收集的服务业和制造业固定资本和劳动从业人数的比例来看，中国绝大多数的服务业资本密集程度都要比制造业高，比如说中国相对于美国来讲，发展比较滞后的服务业，信息产业、金融业、卫生和文化体育、娱乐业，所有的服务行业资本密集程度都不比制造业低。也就是说，发展这些行业不见得对经济增长有影响，事实上还可能会拉动投资率，而且可以使得行业间的资源配置效率得到改善。