虽然我过去也有幸参与了对去哪儿的投资，但是旅游行业今天在中国是很难投资的。中国旅游行业经过过去十年的整合，现在携程是一家独大（携程和去哪儿在 2015 年合并）。

但在体验型消费中，除了旅游还有另外两个比较大的品类——娱乐和教育。下面我会分别就这两个行业，分享一下蓝湖的观点和布局。

娱乐：中国线下演出赛事有望中国电影市场的高速增长奇迹

我们可以看看中国在线娱乐在过去的五年里面到底发生了什么事情？可以参考腾讯年报里披露的 QQ 绿钻，也就是音乐的付费会员增长的数据。这个数据从 2013 年开始就出现了拐点，在线音乐的付费开始快速增长。这在优酷、土豆的付费会员增长中也得到了验证。整个在线娱乐的增长速度从 2013 年之后开始进入拐点。

这说明， 年轻一代消费者对娱乐性产品的偏好以及其消费支出正在快速增长。但是这又是一个难题，因为在线视频、音乐基本上都已经被 BAT 巨头蚕食殆尽，下一个十年创业机会到底在哪里？

我们可以看一下线下的中国电影市场。

经纬的同行曾跟我提到，在投资保利博纳（博纳国际影业集团）的时候，当时中国电影市场是 4000 多块屏幕，他们的增长预期是十年后，屏幕从 4000 块涨到 1 万块，增长区间不到 3 倍。再加上十年内电影票价上涨，整个市场存在 5 倍的增长空间。算下来，十年涨 5 倍是一个非常快的增长。

但是真实发生的情况是什么呢？从 2007 年到 2016 年，中国电影屏幕的数量涨了 10 倍，从 4000 个屏涨到了 4 万个屏，加上票价的上涨，中国整个票房增长了 20 倍。这在十年前，再乐观的人都不会预料到这个情况。即便是 20 倍的增长，中国电影市场仍然有很多的需求是被抑制的。比如说中国市场每年只有 34 部海外片的引进额度。这说明还有很多增长空间隐藏在数据背后。

那问题又来了， 过去十年中国电影票房市场有这样惊人的增长。那未来十年，机会又会在哪里？

我们研究了中国线下娱乐的各种业态，atv，得出结论——中国线下演出跟体育赛事增长，在今天是被大部分人低估的，这很有可能就是 2007 年时中国电影市场碰到的情况。

在北京、上海的朋友应该都会有这个感觉，几乎每个周末北京、上海的核心演出场馆都会有艺人演出。我们也和一些主办方做了交流，发现在北京、上海等核心城市安排演出，基本上要提前 6-9 个月订场馆，要不然场馆可能抢不到，特别是在旺季，比如说在秋季，订场馆需要提前一年。

线下体育赛事更加出乎意料，特别是过去一两年来，在中超联赛大投入引进世界一线的球员教练之后，我们发现到场观看人数，比 2014 年之前有了一个爆发式的增长。

这就让我们看到了十年前电影市场的苗头。

对比美国市场，以电影市场为标杆，体育赛事跟线下演出是个什么规模？美国有点不一样，美国的体育联赛非常发达，有四大职业联赛。这导致美国的体育市场差不多是电影的 1.5 倍，但同时美国线下演出市场也有电影的 70%，这两部分加在一起，是整个电影市场的 2 倍多。

而中国这部分的市场就有点惨不忍睹。中国今天的体育市场只有电影市场的 1/20，跟美国的 1.5 倍比起来是一个非常大的差距。演出市场也只有电影市场的 1/3，跟美国比起来也差了 1 倍以上。对比亚洲的数据，像韩国和日本，演出市场也能达到电影的 50%左右。

所以，无论横向还是纵向对比，我们都觉得线下演出赛事在未来十年里会高速成长，这应该是个大概率事件。

这对我们做早期投资是一个非常重要的判断，因为早期项目对于投资人和创业团队来讲，需要承受更多关于业务模式、市场竞争，甚至团队和融资情况等各方面巨大不确定性。在这些不确定性的干扰中，如果能抓住一两轮大的确定性，借着整个行业的快速增长，创业和投资的成功率都会大大提升。