所以线上的本质是巨大的工具，线下不是说重返线下了，流量便宜了你的生意就会成功吗？坦率地说，我们今天如火如荼线下为主的创业，以我的经验超过 95%甚至 99%最终都会失败的，而只有那些真正整合了空陆一体化的才会形成新的模式。

我今天也想讲一点从投资的角度，到底我们该怎么看新一代出来的很多热潮：

第一，大家一说新零售，直接就是线上不投了，全部开始投线下。然后，还在沿用原来 VC 的逻辑，这个团队是哪儿出来的，这个单店的模型是很好的，估值就已经到 5 千万、1 亿美金。但是，其实这里面我认为有非常大的挑战，零售这件事情在线下是没有网络效应的，而 VC 之前全部靠受益于投资网络效应的话，那么今天线下的生意不会给你这样的优势。

VC 大量的工作就是，一个产品下去，只要验证对了，烧钱够了，自然而然增长十倍、百倍，而线下所有的东西全部是加法，没有乘法，没有幂次方，而且它的 up side 没有大家想得那么大。

我相信，我很多早期的同行在未来两年里，如果在这个地方把握不好，就会吃很多苦头。

第二，线上非常容易做 1 到 10，10 到 100，100 到 1000 的放大，线下一个店全是加法，甚至不是 1+1+1+1，更多情况下是个性化的，是 1+0.8，1+1.4-0.6-0.4，全是加法，加法没有乘法那么性感。

所以，接下来线下更重要的是运营能帮助的能力。

大家非常热衷于今天说中国也会有 Costa、7-11 这些业态，我们非常相信这一点，但是如何有？如何在这里面构筑这样一个东西？而且不是说今天看到这个东西。我们认为如果在消费领域想做未来很大的这种零售领域，就跟打牌一样，没有两个王和四个 2，很多是很难的。

第三，新的品牌投资，是不是新的品牌出来，你可以投小朋友，但是却要面对跟成年人很大的竞争，到底能不能涨上去，新品类能不能和主流的这些品类做？包括有全球的供应链，还有一些新的品牌的形式，还有一些新的技术设施。很多人做 B2B，后来 B2B 脱离了供应链，如果你只希望做很轻的那一层，我们觉得这个 B2B 过去已经看了太多用几亿美金的 VC 融资去建立，我会互联网，但是花了几亿美金的学费在学习如何构筑供应链，而这些基本都是不必要的花费。

第四，我们觉得在资本形态上，坦率地讲所有消费里大部分情况下 VC 不是投消费最好的形态，这件事情对创业者和投资人是一样重要的，对于这个没有网络效应的模式，说白了回报率的要求更低，但是对资本量的要求却更大。

所以这个时候我们相信越来越多的成长型资本和 PE 会里面扮演更多的作用，而不是 VC。所有的重要的是赋能，而不是我只是有钱。因为对于很多大事来说，初始的 1000 万美金甚至是 2000 万美金，对于你说的大事来说是毛毛雨。

我刚才在前面卖了一个关子，启承资本到底是干什么的？我们是一个专注于消费的成长期的美元基金，我们的目标是 4-5 亿美元只投 20 个项目，也就意味着我们会在单个项目里放进去 2000-4000 万美金帮助这些新一代的消费品牌和零售业态走过他的成长期。你也可以说这样的东西不是很多吗？至少有 20 家人可以给我这样的资源、财务资源，但是我们正好这支基金是由京东做的，京东是这个基金的 LP 和战略资源方之一，我们之后就会把京东作为零售基础设施的能力拿来跟各位分享，当然这里面形成的是双赢的结局会比京东的战略投资更友好。因为有的时候战略投资大家会觉得是站队或者是什么，而我们这是一个独立的基金，会用这样一个结构来赋能，最重要的就是赋能中国新一代的消费领域的非常好的模式，在成长期成为他的股东和帮助者。

所以，我自己在接下来的几年也会同时担任两个身份，我会继续负责京东的战略投资，同时也是启承资本的创始人，这样会方便我们来协调这样一种合作和共识。

所以，其实我们这个团队已经就位，我们已经开始做一些投资，当然我们非常慎重，因为我们的单笔投资金额会比较大，初始会放在 2000-5000 万美金之间，我们只有 20 个子弹，只投给那些最好的公司。

今天也借华兴的场合能有机会讲一下启承，也算我们在市场上的一个亮相。

谢谢大家！

（照片由云摄影 V.Photos 拍摄提供）

本文 启承资本常斌：线下零售如何成为下一个京东？善用线上工具 | 影响力投资峰会来自 动点科技.返回搜狐，查看更多