去年下半年，美团点评公司CEO王兴在谈到当前市场状态时开始频频使用“下半场”，认为团购商战在美团点评合并后已基本结束，外卖竞争依然激烈，但将在6－12个月内结束。

王兴的依据有两点：一是互联网人口红利期结束，市场基本被瓜分完毕;二是市场玩家已经初具规模，到了为客户、消费者和投资人真正创造价值的时候。在熊熊看来，如今外卖市场如果进一步整合，正是验证了王兴的这一理论。

实际上，从过去的在线旅游到出行领域的市场，合并路径都非常相似：老大先整合行业的老二或者老三，整合之后再一统江湖。

先来看看在线旅游市场的整合路径以及最大的受益者老大携程。OTA行业老大携程先是在2015年收购艺龙，2015年10月，又在去哪儿大股东百度的撮合下达成了收购，结束了行业的补贴烧钱拉锯战。据当时数据统计，两家市场领导者合并后占据OTA行业近7成市场份额，但主要还是集中在机票酒店业务上，更广泛的旅游、度假等产品上仍然面临着行业竞争。

出行领域也有着类似的路径，2014年，滴滴与快递为争夺市场开启烧钱大战，疯狂补贴。鏖战一年后，于2015年2月14日情人节，滴滴和快递宣布战略合并。就在滴滴以为可以一统江湖之时，又杀出了强劲的竞争对手Uber。在之后的一年内，几乎又将与快的之间的补贴战重新上演了一番，期间还有老三易到等也在参战。2016年8月1日，老大滴滴宣布将老二Uber中国区业务收入麾下，更进一步奠定了其在出行领域的江湖地位。老三易到也黯然退场。

不论是从市场角度还是资本的角度，都呈现着强者恒强的路径，老二老三的合并能够对老大的地位形成威胁的局面似乎并没上演过。而回到外卖市场，故事不会那么快就有结局，饿了么和百度外卖的合并意味着“下半场”的战斗开始，而已经作为老大的美团外卖很有可能成为市场最后的收割者。

事实上，美团点评在今年 5月份曾经公布数据称，其整体业务已经实现盈亏平衡，收入同比达三位数的增长，现金储备超过30亿美元，简单说就是不差钱。

还有什么变数？

值得注意的是，一旦百度外卖被饿了么合并一起收入阿里系，饿了么在阿里体系中的位置也变得十分微妙。

2016年4月13日，阿里巴巴及蚂蚁金服12.5亿元融资投资饿了么，秉承“口碑平台的外卖服务也由饿了么提供运营支撑”。阿里一直没能做起来的口碑外卖交给饿了么，atv，但如今一年多的时间过去，饿了么并没有份额上的变化，反而是美团外卖通过多入口的不断强化而拉开了与饿了么在外卖上的市场份额。而阿里也依然保存着“淘宝外卖”这个品牌独立存在。

与此同时，在即时物流领域，除了已经投资的饿了么以及旗下的蜂鸟，阿里在去年8月，又领投了众包物流平台点我达的10亿元D轮融资，希望能够做两手准备。

今年4月，阿里联合蚂蚁金服向饿了么投资4亿美元，此次增持后，阿里在饿了么公司中也掌握更多话语权。

而就在前几日，饿了么宣布首次引入点我达，以战略合作的方式互相打通后台订餐接单和物流派单系统，这实际上也体现了阿里的布局，此前点我达已经和阿里旗下多家企业展开合作，包括为阿里巴巴、天猫、淘宝、菜鸟网络、饿了么、盒马鲜生、易果生鲜等阿里系生态企业提供配送服务。

业界分析人士认为，这样来看蜂鸟的位置会比较尴尬，下一步蜂鸟与点我达在协同、用户体验以及加盟商的合作上，还需要一段时间的磨合。

此外，在此次交易中，百度到底是只卖百度外卖，还是将百度外卖和糯米一起打包卖，成为业界最关注的焦点，也成为最大的变数。

据《财经》报道：“多位百度糯米人士表示，百度糯米在短期内应不涉及出售事宜，糯米正在配合百度资讯流战略，成为生活服务商家的本地化广告平台。”

王兴在不同场合说过，“吃”是线下最大的互联网入口。掌握住这个入口，就掌握了O2O的半边天。

如今这个“半边天”的下半场将会上演怎样的精彩剧情？是重演OTA和出行领域的剧幕，还是上演别开一幕的新篇章，答案或许几个月之内就将浮出水面。