看直播这个行业的时候必须把历史演进理解清楚，它是消费者成熟度的演进，从非对称到对称，到内容的丰富程度，到不同的表现方向。我认为它是主流的方向。手机上的直播会变得跟即时通讯一样，是人与人之间沟通的一种方式，但它不会是唯一的方式。沟通的方式一定会兼容多媒体、多内容、多方式，因为每个人对沟通的需求是不一样的。它不是只存在于游戏里，游戏是大众内容娱乐的平台，所以会先引导交互方式的变革。YY和触手看似是游戏，是因为它们一开始抓住了最大流量、前期最能起来的版块。

以后每个App都会有直播，可以是核心功能，也可以是配套功能。

提问：对于企鹅吃喝指南这种小而美的工具，你对投资回报的期望是？

李宏玮：不能小看工具。腾讯是工具起家的公司，现在3000亿美金的市值。YY是从工具做起的，现在也是几十亿市值的公司。工具的好处是先能积累用户。

51信用卡是从信用卡管家的工具起步的，前期花了很长时间积累用户以及信用卡数据，后来从工具转成消费金融的源头，后期它的商业化是无限的。

比较商业模式时，如果一个商业模式的竞争只是在于运营、烧钱，可能短期你能起很快，长期你的毛利率还是会下降。如果前期你是工具积累用户，这种公司成为平台的可能性远远超过了运营系的公司。

提问：你提到运营系公司，眼下很火的共享单车是不是属于这个类型？

李宏玮：共享单车的商业模式独立拉出来，其实还盈利的商业模式。但这个版块在今天的中国，它的战略价值已经超过了商业的盈利价值。战略价值在于数据采集与交易的高频，共享单车很快进入大佬视野，竞争优势是资本驱动。虽然商业模式应该是经济利益驱动，可是在中国的环境里，因为它的战略价值超过了它的经济利益价值，参与者也很多，大佬进来之后，它就觉得可以不赚钱，因为战略价值高。

提问：这种现象是中国投资环境特有的吗？

李宏玮：我说的大佬是指腾讯、阿里。腾讯、阿里有支付的业务，所以对高频的交易是很有兴趣的。在美国反而是高频率的模式还没有大佬进入，因为大佬都在忙数据驱动。

这个商业模式有点特殊的情况，主要是阿里和腾讯为了去支持支付。支付是很大的场景，中国有十几亿网民，谁能在支付这个领域占有更大的份额，后面可以有很多赚钱的商业模式。

提问：近几年，投资人不仅是投入资本、资源和时间，也开始频繁地出来为机构、为所投项目制造影响力，怎么看待这个现象？

李宏玮：好的创业者他应该独当一面、走在前面。阿里巴巴都需要软银去站台、双11多买一点，阿里巴巴不会走到今天。腾讯的投资人有很多，大家都不知道背后的投资人是谁。

今天的互联网，有大佬喜欢曝光，我们也支持他们做这些事。但我觉得传统的投资人应该把经历放在扶持新企业上。好的创业者不需要我们站在前面。

提问：GGV在2003年投资了阿里， 作为投资人，见证过阿里、小米成长一千倍的速度，对于早期项目你比较看重哪些地方？

李宏玮：关键是看解决什么问题，这个问题涉及到你的市场和客户群，这个问题的大小就能奠定他未来的大小。

除了要了解他们想解决的问题，另一个是团队，因为很多早期项目场景还没有，市场也很早期，很难说有分析报告，最重要的还是创始团队。对人的判断，对这个人后续成长的路径，这是比较关键。

接着还要看产品的优势，看产品与市场的匹配度。