通过不断推出定位更高的传统音箱以及快速进入产品溢价更高的智能音箱领域，在过去几年里，漫步者多媒体音箱业务的利润率有了明显的提升。2011 年，漫步者多媒体音箱业务的利润率为 27.97%，到了 2016 年，这个数字已经提高到了 31.38%。

利润率的上升在一定程度上降低了多媒体音箱产品销量下滑对营收带来的压力，不过作为一家上市公司，在多媒体音箱业务整体连续下滑的背景下，漫步者需要寻找其它的业务途径。

除了多媒体音箱，在漫步者的业务中，还包含了专业音响（漫步者全资控股子公司普兰迪及品牌 Airpulse 主要产品以专业音响、Hi-Fi 音响为主）、空气净化器（和芬兰 LIFAair 合资）、汽车音响等业务。

不过相比起多媒体音箱业务，这些业务只能算是「小打小闹」，真正帮助漫步者在过去几年里抵挡住音箱业务下滑的是耳机业务。

耳机：从零到销量前五

相比起音箱，漫步者在耳机方面的「资历」要浅不少。

在 2011 年的时候，也就是开始做音箱后过了 15 年，漫步者才成立了耳机事业部，开始「正经」的自己研发耳机（之前漫步者的耳机产品大都是丰达等代工厂 ODM 的）。至此，耳机才开始在漫步者内部当做一个独立的项目来做。

虽然起步晚，不过凭借着不断地研发投入、漫步者在行业内的资源和自有工厂的优势，漫步者的耳机业务在过去几年取得了相当不错的成绩。

「从中国区营业额的角度，把国际品牌算进来，漫步者应该已跻身前五。但在国产品牌里，消费者市场我们应该是第一。国际品牌前几名有，Beats、索尼、铁三角、AKG——AKG 有一些下滑，跟我们差不多。」漫步者耳机产品事业部总经理何鸿儒告诉我们。

漫步者耳机产品事业部总经理何鸿儒

需要说明的是，漫步者的销量指的是公开的消费类市场，不包含小米等品牌在自有渠道的销量，如果把小米这个过去几年里国产耳机中最大的变量算进去，漫步者的排名可能会有些浮动。

从数据上看，漫步者在 2011 年来自耳机业务的营收为 1585 万元人民币，到了 2016 年，漫步者来自耳机业务的营收超过了 1.5 亿，几乎是五年前的 10 倍，而耳机业务在整个公司的营收占比也从 2011 年的 1.9% 提高到了 2016 年的 20.8%。

凭借着耳机业务的出色表现，在 2011 年到 2016 年的五年间，虽然来自多媒体音箱的营收从 8 亿元下降到 5.1 亿元，但公司的整体营收只是从8.3亿元小幅下降到 7.26 亿元。

进入高端耳机市场？

在营收和市场份额快速提高的同时，漫步者耳机的产品线也已经今非昔比。

除了丰富的传统有线耳机（包括头戴式、入耳式、耳塞式耳机），目前漫步者官网还有 16 款在售的蓝牙无线耳机，并且支持主动降噪功能的蓝牙耳机也会在近期推出。在漫步者丰富的耳机产品线中，自然也不乏明星产品，比如在「烧友」中口碑不错的高性价比头戴式耳机 H841P，漫步者的第一款千元级头戴式耳机 H880。

漫步者 H880

漫步者目前耳机的销售主力依然集中在 300 元甚至 200 元以内的中低端型号，而在千元以上的中高端耳机产品上，漫步者依然还没有任何一款能在市场引发广泛关注的旗舰产品。不过这种情况很有望在今年年底得到扭转，并且可能是一次大翻转。

在这里，我们有必要提一下漫步者之前的两次交易。

· 2012 年 3 月，漫步者以不到 1000 万人民币的价格收购日本著名的静电耳机品牌 STAX。

· 2016 年 9 月，漫步者正式向美国著名平板耳机品牌 Audeze 注资 399 万美元。

「烧友」的「终极神器」STAX 009

在这两笔交易中，第一笔 STAX 的核心产品是静电耳机，第二笔 Audeze 的核心产品是平板耳机。

静电耳机和平板耳机都属于平板扬声器，二者在内部设计上有所不同，普遍的观点是静电耳机的制造难度更大，音质更好，售价高达 20 万的森海塞尔奥菲斯（大奥）采用的就是静电耳机。

无论是静电还是平板耳机，面对同级别的动圈耳机，音质通常会有一定的优势，但由于工艺、成本、产品定位等原因，静电和平板耳机的售价普遍都非常昂贵（特别是静电耳机），atv，基本只能在部分「土豪」发烧友中流行。在国内的品牌中，也只有 HIFIMAN 和 OPPO 影音（注意不是 OPPO 手机）将平板耳机作为主力的耳机产品销售，atv，并且价格同样非常昂贵。