▎科技增长轮

科技增长资本在业务中通常被称为「增长股权」。我们将科技增长轮视为一轮私募股权融资，参与方也是传统 VC，往往是前一轮 VC 的跟进。

下图是我们对科技增长轮的交易数量和金额的预估。

与去年同期相比，交易数量和总金额走高。2017 年第二季度与 2011 年第二季度相比，交易增长了近 32％。总金额上涨 10.75％，约 1.6 亿美元。

在总金额和交易量之间有一个有趣的断裂，当你比较今年的第二季度和第一季度时尤其明显。虽然我们估测的第二季度科技增长股权交易量是第一季度的两倍多，但这些交易的资金量比上一季度减少了 45％。

下图是随时间推移科技增长轮的规模变化

科技增长轮的平均规模从 2016 年第四季度的高点持续下滑。相比 2017 年第一季度下降了 65％以上。与去年第二季度相比，平均增长近 23％，中位数上升了 11％。

▎Money out

看涨关键发现： 第二季度出现了一些成功的科技 IPO，市场对新科技股的恐惧褪去。

看空关键发现：令市场担心公开市场投资者对新科技股股票的欲望失去兴趣。看空关键发现，尽管有一些高调的收购，对于风险投资并购这是多年来最糟糕的季度之一，至少从并购总金额方面来看。

风险资本支持的收购

收购是风险投资人和其他私人投资者在其投资公司中退出的两个主要方式之一。下面是一个按时间排列的的创业投资收购的图表。

这个图表有点欺骗，特别是如果你只比较 2017 年第二季度和 2016 年第二、第三季度的收购事件，尽管事实上交易量减少了近 15％，金额下降了近 80％，但这几个季度的表现似乎是反常的，我们在上季度的报告中也提到了这一点。

事实证明，2016 年年终对于大型科技并购交易特别重要，有一些重大收购事件推动了全球并购金额的走高：

滴滴出行 70 亿美元收购 Uber 中国

沃尔玛 30 亿美元收购 Jet.com

Unilever 10 亿美元收购 Dollar Shave Club

VC 投资的创业公司并购退出数量并不是很多，事实上过去一年收购的数量呈现轻微而稳定的下降趋势，但这些趋势肯定更有利可图。

就这一点而言，2017 年第二季度甚至相对于 2016 年第四季度更令人失望，融资金额下跌超过 66％，交易数量较上季下降 6.5％。虽然有一些显着的退出，但这仍然是一个相当乏力的季度。

以下我们盘点了 2017 第二季度一些知名的企业并购事件

第二季度在许多行业中出现大量的整合，其中最明显的的是购物和交通领域。网络男装零售商 Bonobos 宣布以 3 亿多美元卖给沃尔玛，为其投资人提供了稳固的退出，其中包括 Accel Partners，Lightspeed Venture Partners 和 Nordstrom。然而，亚马逊以 137 亿美元收购 Whole Foods，这一消息却为业界蒙上了阴影。

在交通运输方面，大型私募股权投资公司 KKR 以数十亿美元收购荷兰停车公司 Q-Park。而 Gett 以 2 亿美元收购了其竞争对手 Juno。

并购并不是投资人、创始人和员工流动性的唯一途径。我们来看看本季度全球 IPO 表现。