为了避免来自于某些方面的攻讦，我所有的数据都来自于乐视网的公开报告，以及乐视高管对媒体发布的消息，然后在此基础上展开分析。比如上表，就来自于7月14日乐视网发布的更新后的2016年年报（而且是“修订稿2”）。

　　从上表可以看出，终端业务收入（包括电视和手机）一共才101.168亿，乐视没有单独公布超级电视的收入。那么我们可以估算一下电视和手机各卖多少。

　　先说手机。2016年1月25日，乐视发布消息，说手机累计销售突破500万台。到了12月份，乐视高管又说手机销售累计突破2000万台。那么在整个2016年，乐视手机的销量应该1600多万台。好吧，我们知道宣传都是有水分的，保守估算，就算1500万台。

　　这些数字我不敢信口开河，都在乐视公布的《2016乐视移动大事记》中。我少估手机的销量，是为了多估电视的销量，请大家理解。

　　现在假设一台乐视手机800元（这是一个低估的数字），1500万台就是120亿。乐视终端的总收入才101亿，所以手机怎么可能卖这么多呢？只是手机一项都冲破了乐视终端销售的总数据？

　　我们假设手机收入为零，终端业务收入都算成是电视，按乐视声称的600万台的销量，平均价格多少呢？

　　到了2016年年底，乐视高层再次确认：600万台电视卖出去不是个事儿。

　　乐视说2016年卖了600万台超级电视，已经是板上钉钉了。在这个基础上，如果101.168亿都是卖电视的收入，平均每台电视的售价是1686元，也就是不到1700元，这也同样很低。

　　因为199IT统计了2015、2016年中国彩电销量、销售额和平均价格，如下图所示。

　　可以看出，由于乐视和其他互联网品牌（比如暴风TV）的加入和大力扩张，2016年的平均售价3065元，已经比2015年的3365元跌了10%。中国彩电业的毛利率在18%左右（四川长虹还不到16%）。

　　所以平均3000多元的售价，总体毛利也就在600元左右，平均成本在2600以上。而乐视电视的平均售价只有不到1700元，这也太离谱了。即使乐视没有传统销售渠道的销售成本，即使考虑到乐视致新2016年亏了6亿元。

　　现在我们综合估算一下乐视彩电和手机的销售情况。如果乐视2016年的彩电平均2500元一台，600万台就是150亿；而乐视手机的销售额至少是120亿，加起来就是270亿。但是总销售额才101亿，三分之一多一点，大约37%的样子。这是否意味着乐视乐视彩电和手机的销售量，都要打个三七折呢？

　　如果打三七折，乐视彩电2016年只卖了222万台。

　　回过头，再看前文说的乐视电视2017年5月份卖了7万多台，全年估算大约100万台，或许就不算离谱了。也就是说，在乐视遇到重大困难、但还没有被招商银行申请法院冻结12.37亿元资产的情况下（这是6月下旬的事），销量下滑一半多已经是很严重的困难了。

　　也就是说：本文通过严肃的数据分析，推算的一个重要结论是：2016年，乐视彩电的销量是222万台左右，乐视手机的销量是550万台左右，远逊于乐视宣传的600万台和1500多万台。

　　乐视致新先分析到这里。现在分析乐视三雄中的最后、也是最重要的一个：乐视网本身。

　　三、乐视网到底值不值701亿？

　　对于版权摊销，业内普遍是第一年是70%，第二年20%，第三年10%，因为影视节目往往刚出来时看得多，以后除非经典，否则基本上没人看（就算经典，以后看得人也少）。所以版权摊销一定要大幅提前。但是乐视网的版权摊销是：每年10%，十年摊完。

　　这是其2011年年报的硬伤，所以从2011到2016年，乐视网的累计利润是20.72亿。这些利润，前期是摊销，后期子公司（比如乐视致新）则出现大规模亏损，母公司乐视网则是盈利的。

　　但即使如此，乐视网2016年的利润是5.548亿元，而2015年是5.730亿。也就是说，2016年还是比2015年出现了下滑。孙宏斌派了财务负责人入驻乐视后，7月14日晚间乐视网发布了2017年半年报预报：预亏6.4亿。

　　给大家分析一下财务报表就明白了。根据乐视网2016年年报，2015年乐视致新亏损7.31亿元，2016年又亏损6亿元。其中乐视手机，或者叫乐视移动，如果按乐视公布的总销量、每部亏损100~200元计算，除去库存的折算等费用造成的亏损额在1.7亿元至3.4亿元之间。

　　乐视体育，去年亏了13亿，总亏损25亿多。

　　乐视云，亏损1.76亿，而2015年“只”亏了一亿。

　　乐视电子商务，2016年营业收入只有4.899亿，亏损7.369亿。

　　接下来分析，财报中被证监会提及的“关联交易”问题。