坐拥巨大的IP资源，阅文也在2016年成功实现扭亏为盈，但仅为1.2%的利润率仍然给阅文的未来敲响了警钟。从腾讯分拆之后，阅文如何继续保持收入上的平衡。而在这之前，阅文还将需要面临五大困境。

　　1、抢夺头部资源，内容成本将继续增加

　　在腾讯互娱2017年发布会上，阅文联席CEO梁晓东提到，2016年阅文全年新增作品超50万部，截至目前集团作品储备接近1000万部，全年发放稿酬近10亿，年分成稿酬过100万的作家超100人。这是阅文的内容优势所在，但阅文却为垄断这些头部资源付出了巨大的代价。

　　众所周知，阅文属于内容行业的上游，atv，主要是培育和包装好内容，必须要持续产出优质内容，要想产出优质内容，那必须花高价值签约优质作者，因此内容成本是大头。招股书显示，2016年度阅文内容成本高达8.39亿元，2014-2016年，阅文的内容成本分别占到主营业务成本的40.8%、24.4%和32.8%，并没有随阅文规模的增长呈现逐年下降趋势。

　　阅文CEO吴文辉此前曾透露，「网络作家富豪榜上的榜首唐家三少2016年版税收入1.1亿元，其中一半就是从阅文平台上获得，这导致阅文的毛利一直不高」。而另一件值得注意的事情就是在分拆独立IPO后，阅文和腾讯在流量上的合作势必也会产生新的成本支出。

　　2、竞争对手来势汹汹，挑战仍然存在

　　单拼作家和作品资源，阅文的龙头地位自然无可动摇，但其他平台的实力也不容小觑。作为文学、影视、动漫、游戏等泛娱乐产业的交叉融合点，网络文学对互联网巨头来说意义重大。包括阿里文学、百度文学（纵横文学）以及已经上市的中文在线，它们的实力都不容小觑，在定位上也与阅文相对比较同质。

　　而和其他中国网络文学平台一样，在线阅读业务仍是阅文营收的主要来源，2014年阅文在线阅读收入一度占比高达97%，加入腾讯之后，这一局面虽得以扭转，但现在仍然占比77.1%，当下的营收来源还是相对单一。

　　当然更大的挑战，在于各平台对于头部作者的挖角，这会一定程度上增加阅文的成本支出。现在的阅文虽已成为行业第一，但“网文大战”还远未结束。上市某种程度上只是巩固了阅文当下的领先，但后来者对头部资源的争夺，这对阅文并非是一件轻松的事情。

　　3、寻找下一个头部IP，数量并非核心优势

　　调查数据显示，2016年在中国发行的由网络文学改编的动漫、影视作品中，票房最高的前20部电影里，阅文占据13部。2016年十大最高搜索网络文学作品中，阅文独占9部。《鬼吹灯之寻龙诀》、《择天记》、《斗破苍穹》、《全职高手》等都是来自阅文平台的超级IP。

　　毫无疑问，作为打通下游动漫、电影、电视剧、游戏的源头，阅文拥有惊人的IP占有量和作家数量，但内容为王并不代表内容数量为王，其实阅文能被改编的IP作品只是一些头部IP作品。

　　当然在腾讯影游漫文联动的体系之下，阅文仍有足够的“老本”可以吃，但这毕竟不是长久之策。摆在阅文面前的是一道难题，当《鬼吹灯》、《盗墓笔记》、《择天记》等头部IP的逐渐开发完后，阅文能否保证持续产出精品IP？

　　4、深入产业链不足，无力摆脱IP输出者角色

　　从IP到真正的影视作品和移动游戏，这都需要一个漫长的孵化过程。这个过程需要更多的专业机构和专业的人进入，才能够养成一个所谓的大IP。手上的IP多并不是优势，真正的优势是把IP转化为作品的能力。

　　阅文的文学作品被改编成影视剧、电影、动漫、游戏，这些都不会是问题，阅文平台上作品的多样化足以满足这些需求。但无论是影视还是游戏，都需要有专业公司操刀，巧合的是这一切正好腾讯都可以满足。

　　未来知识图谱创始人“图灵Don”在知乎上一个关于阅文的问题下面，提出了对阅文未来方向的担忧：版权肯定是作者分成占大头；改编成影视剧、电影、动漫、游戏，都有专业公司操刀；发行渠道又是在线视频、院线、亲爹腾讯。除非它专门成立影视剧公司与华策、唐德、慈文PK，成立电影公司与中影、光线、华谊PK，成立游戏公司与腾讯、网易PK，直接从平台作者手中买版权（共同运营），并且真能把平台上的文字爆款作品改编好，atv，否则它在视频、电影、游戏这些真正赚钱的文化产品价值链中有什么位置呢？