根据节能网数据，前5月新能源客车累计产量 5283辆，同比下降 79%。主要原因在于：去年 11、12月抢装提前透支了一部分需求；补贴退坡后，单车价格提高，客户短期观望情绪浓厚；地方招标启动集中在下半年；对 2016 年销售的车追溯3万公里规定（要求非个人用户购买的申请补贴需满足累计行驶里程达到 3万公里）打击厂商推广信心。

专用车主要受地补和3万公里规定影响，虽然下游需求端旺盛，但是供给端的车企生产偏谨慎。前5月累计产量 6582 辆，同比增速 64%，与年初预计的翻倍增速有差距。

下半年商用车迎来拐点 电动物流车或造风口

但是，下半年随着地补政策落地、地方政府招标启动，商用车有望在三季度迎来产销拐点。

*双积分政策下各类车型积分计算

*双积分政策下新能源车的产量要求

为了完成国家下发的新能源车推广要求，影响商用车放量的因素基本在三季度落地。在免购置税目录下发、地补政策出台以及地方政府招标开启的带动下，新能源客车下半年将启动放量。

据第一电动汽车网报道，中汽协已经向工信部建议根据车型种类和用途来分档要求：对通勤用的客车和电动物流车的要求从3万公里降低到1万公里。这样将补贴领取周期缩短至原来的三分之一，极大缓解车企的资金压力，刺激商用车的放量。

*预计新能源车三季度销量同比环比大增（单位：辆）

传统燃油公交车存量市场为 60-70 万辆，每年替换量 8-10万辆左右，再加上通勤和旅游类的需求，预计今年新能源客车的销量10万辆左右。与此同时，随着后续政策边际改善，电动物流车有望释放较大弹性，预计全年专用车销量 10 万辆。

乘用车方面，考虑到产销数据好转，以及特斯拉 model3顺利量产，预计今年总销量可达50万。若特斯拉model3顺利量产，短期看是主题性机会，即特斯拉供应链企业可以直接受益。长期看，一方面，model3控成本、加速扩产以及更加方便进驻中国市场的需求，国海证券认为特斯拉将推进中国工厂的落地，继而利好国内潜在供应商。

综上，预计全年新能源车销量 70 万辆。

*新能源车产量预计

截止到目前，共有五批推荐目录出台，总共包含 1782 款车型，其中乘用车、客车、专用车分别达 203 款，1115 款，464款，车型的快速丰富为新能源车产销的放量奠定基础。虽然客车补贴退坡幅度大，但是拿最高档补贴（电池系统能量密度超过 115wh/kg，拿 1.2 倍补贴）的比例超市场预期。

*2017年已经出台的五批推荐车型目录

需要特别指出的是：目前，电动物流车在国内的渗透率仅为 2%。随着电池成本下降以及产品品质提升，电动物流车的经济性和便利性逐步凸显。国海证券调研了解到，第三方运营平台对电动物流车的需求旺盛。菜鸟、京东、唯品会等电商平台也提出了电动化改造的计划，因此未来电动物流车的市场空间很大。

今年前 5 个月，国内电动专用车的产销量低于预期，主要在于地补政策没落地以及3万公里限制下车企出于谨慎考虑没有放量生产。随着相关政策落地，物流车放量弹性最大，增速最高。结合政策落地时间和上游配套厂商订单情况，预计物流车产销量在三季度迎来较大拐点。

动力电池量增价稳

*电池需求量测算

*主流电池厂产能规划（单位：Gwh）