未来我们会把这三个层次资本运作的产业链逐步完善。我们希望在今年年底之前，VC、PE基金都能落地。VC基金争取在2018财年的第一季度（2017年6月-8月）完成。

鲸媒体：过去一年，新东方和好未来的市值双双破百亿美元，赵老师您怎么看，您觉得中概股的价值是被低估了还是高估了？

赵征：我们原来肯定是被低估的，尤其是以前新东方大概只有20倍PE的时候，但现在基本是合理的，不管是增长速度、体量，还是健康程度都比较合理。

现在新东方绝大部分产品90%以上不可能再存在完全线下而没有线上的情况，现在都是线上线下结合，只不过哪个程度更高，我们的投资也是，不会纠结于线上还是线下，这是一个规律使然的结果。

如果再看2、3年或者3、5年以后，我认为新东方营收在三年内必定会超过200亿人民币，市值破千亿（人民币）会很快看到。俞老师有壮士断腕的决心，把一些效率很低、摊薄了效率、且成本结构不合理的非核心业务和产品都砍掉了，要聚焦在最核心的几块业务上，让我们不擅长做的、做不好的业务找合适的团队、合作伙伴来做。

总体来说，新东方的价值在历史上一定是被低估的、现在看算是合理、未来会更好。

整个教育产业每年以百分之十几到百分之二十的速度增长。但其实新东方、好未来的增速远高于这个，一个正常的创业公司应该比这个高才合理。

鲸媒体：您怎么看教育行业过去几年的投融资活跃情况？

赵征：与前两年相比，目前的投融资更理性一些，投资人也要理性一些。其实大环境是经济情况不太好，开奖，教育又是一个离钱近、弱周期的产业，必然变成了投资人的关注点。整体感觉是投资人比以前冷静了一些，但这个行业的热度还是很强，毕竟是一个朝阳产业，未来三五年还是会保持一个比较基本的热度。

鲸媒体：您觉得2017年或者未来几年，教育投资的热点可能会出现在哪些细分领域？比如在线外教一对一去年很火，今年小班课会是趋势吗？

赵征：是的，在线外教一对一是我们暂时错失的一个机会。说暂时，是我相信新东方仍有更多的机会来涉足这块业务形态，因为容量很大。但个人认为小班更加合理，因为孩子的学习需要小班化的状态，从学习氛围、老师的效率、成本结构各方面来看都更加合理，所以将来小班化会是个趋势。不管线上还是线下，一对一的机构都会普遍去做小班，因为它符合规律。

幼教我认为也会特别有市场，二胎的红利、现在的消费升级，完全符合规律，所以幼儿产业、母婴产业未来特别有希望出现一些优秀的产品和优秀的公司。

对于AI、AR、VR，其实我们这几年都在关注，但现在，至少在教育行业的应用还是比较浅的。我们关注有大数据统计和分析能力技术的，同时对于整个行业效率各方面有提升的（公司），这真的非常有价值。可能还需要一点时间，但将来一定会改变很多的教育形态、产品形态，所以我们肯定会持续重点关注。

鲸媒体：您做投资人这么久了，有什么最大的感悟吗？

赵征：最大的感悟是，要特别尊重创业，尊重创业者，因为能够成功的人确实是百里挑一、千里挑一的事，他们必须要有特别强的学习能力和应变能力，开奖，现在市场节奏变化非常快，不像以前可能五年、十年才一个周期，才出现一些新的模式和新的技术产品，但现在基本两三年、甚至一两年就会有很大的变化，所以很考验投资人，同时也很考验创业者。另外就是他们真的需要坚持，尤其是在文化教育产业上的创业，情怀可能有些虚，但是必须有，所以，文化教育从 业者、创业者，必须要将理想远景和现实目标切实地结合统一。