其次，重装上阵的新上市公司管理团队能否获得必要的激励值得关注。此前湖南广电旗下已有多名知名媒体人出走，或跳槽到其它商业化视频网站或自己创业。最近离职的是芒果TV董事长聂枚。在芒果TV等资产计划注入快乐购前夕高管出走，不能不引人深思。虽然有业内人士分析聂枚或许是根据事业单位管理人员不得在上市公司任职的规定先行回避，但这种可能性似乎不大。更有可能的是，聂枚此前一直声称的单独上市未能实行，且未来管理团队股权激励实现的可能性也不大。试想，如果操盘者的确有这方面的计划，必定会以股权激励为诱饵对主要高管进行挽留。但优秀人才频繁出走，对团队士气影响很大。

国有传媒类上市公司股权激励第一案东方明珠新媒体的方案值得参考。去年9月，东方明珠新媒体发布股权激励计划，其要点是：国有资本处于绝对控股地位；激励股票占总股本比例为0.69%；管理层持股比例为11.7%，人均持股相差不大；首批授予的激励对象占员工总数9.3%。此外党委政府机构任命的国企领导人不得持股。有分析认为，这一股权激励实际上成为变相福利，能起到多大激励作用值得观察。而且掌盘子的没法持股，有多大动力推动股权激励计划也得打个问号。

未来：强敌环伺

芒果TV急于装入快乐购，某种程度上是独立上市无望后的次优选择。而从目前视频网站血拼的激烈程度来看，也表明芒果TV希望补充弹药，在视频网站竞争中努力突围。

从2014年提出独播开始，芒果TV奋力追赶。到今年初在视频网站中座次基本排在爱奇艺、腾讯及优酷之后。据已辞职的前董事长聂枚在去年底透露，芒果TV日活达4500万，年收入20亿。芒果并表示今年要实现盈利。短短两年多，芒果TV能达到如此成绩可称惊艳。

但芒果TV与BAT支持的几大视频网站相比显然还不在一个量级上。仅从会员数量来看，腾讯视频、爱奇艺及优酷都达到了2000万会员，优酷更是宣称超3000万。而芒果TV据去年底的数据只有500万。在各大视频网站持续烧钱之际，谁的会员多，谁就拥有更为稳定的营收结构，在超长赛道的竞争中就越能比对手坚持更长的时间。当然，芒果为争夺更多的会员也是不遗余力。除了独家内容，其还渠道与厂家推出爱芒果电视，推行买电视绑定会员的策略，希望3年增加1000万会员。

不过芒果TV的几大缺陷可能令其这一目标打折扣。缺陷之一是芒果TV内容上对综艺的依赖。不得不说芒果TV能快速崛起靠的就是独播策略，而独播中主要内容就是其综艺节目。截至今年5月数据显示，有66档节目突破1亿级流量，而10亿以上的6档节目中芒果的《爸爸去哪儿4》、《明星大侦探2》都是芒果出品。前10节目中芒果占据4席，其9档节目获得了80亿的播放量。芒果TV也利用抢先看等方式增加了大量的会员。但优点放大的同时也可能成为缺陷。除了综艺强势外，芒果TV在其它头部内容的竞争中处于劣势。而且近年其它视频网站吸引传统电视媒体人加盟，不断补强其综艺、自制剧等方面的实力。即便在综艺方面，腾讯视频凭借雄厚财力其破亿的节目也有21档，优酷在10亿以上的6档节目中占据3席。优势节目没有绝对优势，其它影视节目成为较明显的短板，这造成芒果TV流量方面过于波动，有好节目时可能导致网站穷于应付，出现卡顿等不佳的观看体验。

缺陷之二是其资本实力有限。BAT支持下的爱奇艺、腾讯视频、优酷在购买版权方面烧钱军备竞赛没有停止的迹象，即便爱奇艺背后的金主百度实力较弱，在购买版权上也是不惜血本。而芒果TV虽然靠着自制综艺省了不少版权费，但很多受众喜欢的头部内容还是得靠版权砸。虽然此前也进行了两轮融资，但囿于体制所限，其体量仍然不足。

缺陷之三是快乐购在与其他电商竞争中没有优势。快乐购近年通过一县一品原产地直播等活动，加大转型电商的力度。但原有电视购物的路径依赖已经形成，转型并没有那么容易。况且电商竞争寡头局面格局难破，电商红利逐渐消失，阿里等巨头已经开始出手低价收购传统商超。在这些电商大玩家的舞台上，快乐购恐怕一时难以施展。更何况芒果TV的内容转化为电商变现还有个艰难的过程。

除了这些视频网站，另一种威胁也正在浮现。电商巨头亚马逊正大力发展其流媒体服务，今年更是投入数十亿美元做独家视频内容，其大手笔令竞争对手Netflix都心惊不已。苹果也在通过Apple music进行这方面的尝试。这可以看做是电商等巨头向内容的跨界。目前看来，从电商向内容演进似乎比内容到电商要容易些。都说内容为王，但内容反向拉动渠道却有些事倍功半。

芒果TV面对上述难题，究竟如何突破尚需深长思之。