“证券法修订草案已经过修改，有望于今年4月提请人大常委会继续审议。”十二届全国人大五次会议发言人傅莹如是说。全国人大财经委副主任委员吴晓灵在接受采访时表示，可学习国外AB股制度保护创始人控制权。

　　这部已运行17年的证券法，修改草案二审将会出现哪些亮点？“期待有更多实质性的突破！”伊利集团董事长兼总裁潘刚在接受采访时，如此简洁回应。

　　防控风险 两法修改势在必行

　　这段时间，潘刚的不少精力都用于研读今年的政府工作报告。

　　“‘深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度‘。这一句给我们留有很多的想象空间。”他明白，《证券法》修改草案的二读，意味着将对未来中长期的资本市场发展起到顶层设计作用。

　　在这份长达一万八千字的报告中，他还有另一处发现“实体经济”出现7次，“虚拟经济”出现0次，而“金融”一词出现了18次，其中7次出现都与“风险”和“安全”相关，有3次与“体制改革”、“监管体制改革”、“整顿规范”有关，另有2次分别强调“更多流向”和“增强服务”实体经济。

　　面对这组数字，他的解读是，“蕴藏了政策层面导向性的丰富信息。不提‘虚拟经济‘这个概念，并不代表回避它。”对他而言，作为资本市场改革方案的组成部分之一，证券法修改草案“二读稿”，应该也会紧遵“防控金融风险”的政府报告报告精神，不回避“虚实经济”逐渐被引导进入协调发展良性互动“磨合期”的需要。

　　“在制度不匹配的情况下，资金空转、贷款掮客、杠杆过度等现象必然会加剧金融体系的脆弱性，不断增高整个经济系统的潜在风险。”南京大学经济增长研究中心执行主任耿强认为还附带一种严重后果：造成实体经济的萎缩，创新创业的信心和积极性备受打击。

　　而这些风险也已被相关高层洞悉。在2017年证监会证券期货监管工作会议上，证监会主席刘士余也表示，即将“二读”的证券法修改草案，要总结资本市场多年积累的经验教训，把一些落后的东西拿掉，把亟须补充的补充进来。

　　需要修改的不仅仅是证券法。原上交所理事长桂敏杰认为，随着我国经济的“转型升级”和公司组织形式的创新，现行《公司法》有关制度和条款已不能完全适应市场主体变化和市场发展需要。

　　“应该说收购兼并对于企业来说有重新整合资源、提高企业价值的积极方面，但是如果收购方没有尊重企业文化，不能够与被收购方形成良性互动，也有可能使得企业遭受损害。”全国人大财经委副主任委员吴晓灵指出，通过“宝万事件”可以看到，从制度上要研究如何有效保护企业创始人、优秀团队对企业的控制权，能够让企业按照长期经营方针去经营，而非着眼于短期股价波动。

　　她的建议是：探讨建立AB股制度，或者在公司章程中允许设立反收购条款，这可能是一种办法。

　　AB股权：双刃公平剑指双方

　　“在政策法规制度层面，支持实体经济发展的落脚点之一，就是要推进资本市场改革，完善公司法、证券法等法律法规，出台更加公平的资本市场规则，防止在不对等、不公平的规则下资本对实业的冲击。”在答复记者提问时，潘刚多次使用了“公平”这个词。

　　相关资料显示，在资本市场发育相对完善的西方国家，通常而言，有杠杆收购就有反制杠杆收购的花色繁多的“毒丸计划”，还有同股不同权的双层或多层股权结构制度。在跨境并购专业人士张伟华看来，应对敌意收购，是那些股权分散而回报不错的上市公司董事会的一项日常重要工作，这也已成为成熟商业社会中的惯例。

　　但是在我国现行《公司法》、《证券法》的同股同权等相关条款制约下，那些曾被“野蛮人”紧盯不放的股权分散的优质上市公司，在风险叠加的“举牌守卫战”中，既难以实施与西方接轨的“毒丸计划”，也无法以“AB双层股权”方式迎战。无疑，这也是让A股“煎盘”上的王石、董明珠们一度焦灼甚至愤怒的原因之一。

　　相形之下，atv直播，远赴美国IPO的“后起之秀”们就幸运得多。据律师事务所Ropes&Gray提供的数据：自2013年1月以来，在赴美上市的中国公司中，仅有一家没有采用这种股权结构，京东、新浪微博、58同城等等公司均以“AB双层股权”如愿以偿。而美国本土上市公司的选择更为多元化：Google采用的是典型A、B双层股权结构，Facebook选用“双股制+表决权代理”来确保扎克伯格的绝对控制权，而在Zynga，开奖，其CEO马克·平克斯则使用了一种三层股份结构。