不过，暴风TV的高速增长，是以亏损作为代价的。2016年，暴风TV实现销量80.9万台，每台电视的单价仅为1150元左右，而根据知名调研奥维云网的数据，国内彩电的均价大约在3128元左右。由于靠低价抢占市场，暴风集团2016年销售商品（主要是暴风TV）的毛利率为-15.29%。

　　即使是低价抢占市场，暴风TV要获得消费者的广泛认可，恐怕也需要一个过程。暴风集团年报显示，2016年暴风TV的产量为101.4万台，产销率为79.8%，年底尚有27.1万台的库存。

　　如今，暴风TV宣称至少获取了100万用户。那么，暴风TV能否从运营用户中获取利润？

　　暴风集团CFO毕士钧透露，暴风TV的用户平均收入（ARPU值）2016年内增长10倍，老冀不太明白“年内增长”是跟哪个时间段进行对比的。不过，好在毕士钧披露了2016年暴风TV的年用户平均收入为61元。

　　（暴风集团CFO毕士钧）

　　“互联网电视是一个软硬件相结合的业务，我们比传统的电视有一个特别好的工具或者说是武器，就是我们能赚软件的钱，也就是所谓的ARPU值。我们去年只做了付费这一部分，我们今年会在广告、游戏运营、电商等方面来尝试，今年我们的ARPU值一定是上升的。”暴风集团CFO毕士钧表示。

　　那么，为了获取一个用户，暴风又需要付出多少成本呢？毕士钧透露，2016年暴风TV的平均获客成本约为400元，包括硬件亏损加上营销费用。

　　随后出场的暴风TV CEO刘耀平透露，暴风TV刚起步的时候曾经将平均获客成本定在了240元，结果2016年由于核心部件特别是屏幕成本的上涨，最后没有达到预期目标。

　　（暴风TV CEO刘耀平）

　　老冀认为，从240元的计划到实际400元的巨大差距，我们看到了目前暴风对于电视产业链的掌控能力还是很弱，未来这仍然是暴风的一大挑战，也是所有还没有掌握核心零部件能力的彩电厂商的巨大挑战。

　　2016年分摊到每个暴风TV用户，收入是61元，成本却高达400元，这高达339元的亏损如何弥补？

　　毕士钧表示，暴风TV计划在三年内实现1000万台的电视销量，而随着规模的扩大，获客成本将会降低。与此同时，更多的商业化尝试，ARPU值则会上升。

　　“我们预测，（两条线）会在2018年的Q4交叉。那个时候，获客成本会降低到120元，ARPU值也会上升到120元，我们管它叫单用户盈利点。这个点如果到达了，实际上就是说明这套商业模式是对的。”

　　至于暴风TV何时才能全面盈利？暴风预计大约会在2019年第4季度。

　　老冀认为，从上市公司的商业模式来看，暴风集团和乐视网（SZ：300104）还是比较相似的，两家上市公司目前主要的营收都是来自于视频网站和互联网电视，直播，也都希望运营用户在未来获取利润。

　　让我们看一下乐视网的情况：2016年，乐视网归属于上市公司股东的净利润为7.65亿元，截止到3月31日的市值为677亿元。那么，暴风集团的市值和股价又该是多少？

　　暴风集团（SZ：300431）的年报也就解读到这里了。如果你希望老冀为你解读某家科技上市公司的年报，请把你的需求告诉老冀，老冀将尽力满足你的要求。