近日，百度发布了Q4财报，2016年全年营收705.49亿元，同比增6.3%，但净利润仅为去年同期的38%，约116.32亿元。究其原因有三：1）受严格执行广告法的影响；2）不计入去哪儿携程的股权置换收益。如果单看Q4的业绩，净利润41.29亿元，同比下滑83.3%，但不计入去哪儿的影响，则同比增长55.7%；3）百度研发支出高达101.5亿元。可见百度在投资未来，正如李彦宏内部信所言：强调用户至上，不惜牺牲利润。壮士断腕表达了其变革的决心，短期的蛰伏是为了未来更好的崛起。

　　在这封信中，李彦宏将未来业务核心聚焦于内容分发、连接服务、金融创新、人工智能，其中核心是内容分发，这回百度能二次崛起吗？

　　为何如此重视内容战略？

　　首先，作为一家上市公司，百度既要有远期愿景（如人工智能），也要有短期的利润回报（内容分发）。而连接服务和金融创新都不具备短期变现产生利润的价值，只能说还在投入期。李彦宏在内部信中谈到：本质上来说，百度的核心业务搜索即内容分发，是百度最重要也是最赚钱的业务。但这个业务面临两大挑战：

一是搜索连接的是PC网页，是用户主动获取内容的入口。而移动互联网时代，大量新内容被独立App给封装化了，比如微信、微博、知乎等平台上的内容，所以百度需要重新建立对新内容的连接。所以，去年9月份百度上线了百家号，这款战略级产品，期望能整合百度的生态资源，成为新内容生态的入口，发挥其在长尾内容分发领域的优势

二是Feed流产品的迅速崛起，过去传统的搜索是人在找信息，现在要逐渐演进到信息找人。人在没有主动表达他的信息的时候，我们就已经能够猜出来这是他喜欢的，这是他需要的信息。如何能够很方便、高效地分发给这些需要和感兴趣的人，这个也是在内容分发形式上一个新的机会和挑战。

　　所以百度在Q4财报电话会议中强调了内容战略会成为公司短期业绩的增量，也是百度业务复苏的关键所在。

　　第二，新中产阶级的迅速崛起带来了新的内容消费需求，内容消费的黄金时代来临。这波新中产人群的特征是从小生于信息时代，对资讯较为敏感，步入职场后有一定收入，也有较强的上进心，愿意为优质内容付费。在他们看来内容消费也是消费升级的一个重要组成部分。在波士顿咨询BCG的《中国消费趋势报告》中预测，未来5年中国消费市场将新增2.3亿美元，其中上层中产阶级与富裕消费者将贡献81%的增量，而在这股消费升级的浪潮中，内容消费也会占据重要的位置，这也解释了吴晓波、罗振宇们的付费内容能迅速走红，产生千万级收入的原因。而连接新的内容也是百度决心发力内容生态的另一个原因。

　　第三，内容战略将给百度带来巨大的增量。以今日头条和微博为例，今日头条据说在一级市场的最新估值已超过100亿美元，而且是内部投资人再次投资，连外部新机构都没见就做完了融资，可见有多紧俏。张一鸣自称，头条日活已做到了手百的三分之二，在线时长达到了惊人的76分钟，16年的营收达到60亿，约是百度的1/10。而今年的销售团队还要翻倍，可见17年还会有巨大的增量。而另一家微博也受益于内容红利，成功演绎了“二次崛起”，过去一年成为中概股中涨幅第一高达3倍的牛股，并一举超越社交媒体的鼻祖Twitter，虽然最新一季财报后股价大跌，但市值仍有110亿美元。可见，内容红利的风口有多么大，原本就专注内容分发的百度自然也不会错失这块大蛋糕。

　　第四，人工智能是底层能力，需要定义好的商业模式才有意义。而内容分发恰好是百度核心业务与核心优势的完美结合。笔者去年也看了一段时间人工智能的早期项目，很大一个感受是这个领域的创业者分两派，一种是纯科学家出身，精通算法，对技术能侃侃而谈，但对商业模式定义和如何创造价值没啥概念，开奖，比较适合搞科研；而另一类创业者，是具有定义商业模式，利用人工智能赋能某个垂直领域，以创新性的方式创造价值提升行业生产力的。两者相比较，显而易见，大家都会青睐后者，毕竟人工智能的愿景再牛逼，投资人最终还是要关心你怎么创造价值，你怎么实现盈利的。而百度恰巧最核心的业务与最核心的能力都与内容分发紧密相关，自然不能错失内容消费的红利。

　　百度的内容分发的核心竞争力在哪？