如果你排第二，你跟谁合并都有可能变成第一，这是一个概率。但你如果你是第N家，人家已经谈完以后，你再来问「要不要娶我」，就不一样了。实际上并购是一个必要的考虑。

　　具体而言，有几个考虑的方面。

　　第一，市场地位跟份额，如果你觉得并购之后可以成为中国的绝对老大，那么它是一个好的路径。我们看到电商领域也好，搜索领域也好，老大或者说市场占有率高的公司，确实是可以通吃的。

　　第二，有些商业模式通过合并，可以在人才跟后端的资源方面更加优化。把最好的人才集中在一家公司，然后把事做好。比如，几年前的在线视频，在市场上有N多家在竞争同样的内容时，其实后端的成本是很高的，所以通过合并就可以优化运营的成本或者商业模式、获客成本等。

　　并购别人、跟其他公司合并，或者被合并，我觉得这几种形式都可以。从互联网的角度来说，不是每个领域都能够承载很多家独立的公司。如果能够满足刚才所说这些条件，我们和创业者聊的时候会鼓励他们去考虑这个事。

　　当然，我们在考虑合并的时候也会考虑到其他的因素。 如果这个公司的商业模式是比较花钱的，烧钱补贴的也好、后端资源昂贵的也好，那么一个比较关键的考虑就是资金。

　　如果你跟其他竞争对手比起来，资金库就是人家的十分之一，当然要把这个战局看清楚、提早做一些储备。比如要赶快融资，如果融资不到的话，就要考虑其他的方式。如果你在技术、人才或者用户方面有优势，就要借助这些特点去吸引可以跟你一块儿成长的人。 更重要的是把资源整合下来之后，1+1必须是等于3以上的一个合并才是合适的。

　　我能够理解，atv直播，创始人一旦想创业，肯定就是想把事做好，想做NO1。但在今天的中国，格局跟十年前是不一样的。十年前，如果做一件事，没有做到一百分，你可能要一直扛，因为有员工等各方面要考虑，那也许你就会错过移动互联网的崛起。

　　但现在，并购之后对创业者是一个释放，你可以重新再创业，在新的领域再崛起的时候可以参与进去。实际上合并不等于输，反而是赢了这个局。像优酷跟土豆合并之后，创始人也可以去追寻他的梦想。雷军如果没有离开金山的话，也不会有小米。有足够的例子之后，我还是鼓励创业者比较积极地去考虑这个事情。

　　当然，并购时的讨论很重要，包括发展方向，员工等。我觉得每一个并购，成跟败其实就取决于你们在讨论跟谈判的时候，有没有把这一方面的事情都讨论清楚。

　　3、我的投资逻辑

　　我个人并不相信撒网式的投资，撒网是缺少判断的一种投资方式。风险投资和创业一样，玩的是小概率事件。创业的结果只有成与不成，成则是大成，成为行业的老大，这从来都只有1%的概率。而投资人只有找到最好的项目，才能为基金拿回超过100倍回报的项目。投资行业里没有二八法则，如果遵循着二八法则，那就注定平庸。

　　所以比较出色的投资机构，大都会把资金集中到两三个最看好的阵营，再具体到投这个阵营里成功几率最大的公司。 不可能投一个从零开始的企业，也不可能投一个已是红海的领域——除非它的商业模式有看点可寻。

　　我也不相信跟风式投资，GGV的几位合伙人一直坚持在一线投资，我们都是在各自的领域内有着10年以上的投资经验。在同一个行业，我们观察到的结果与刚入行的投资经理一定不同。很多被资本追逐的行业我们都没投。

　　比如，几年前团购行业火热时，我们的团队做了大量的功课。几乎每个城市的前五名团购网站，我们都去看过。彼时团购业的毛利率是负的，公司融到的资金去了两个方向――获取商户与获取用户。

　　但是在获取商户时，团购网站不可能签到独家协议，所以很难确立资源优势。而在获取用户的问题上，用户选择在哪家团购网站上消费，并不是因为某家团购网站的品牌，而是因为某家商户提供了力度最强的价格优惠。因此这些补贴都留不住用户。