“垂直化”的价值，远不止这些，它还是广阔的中国市场核心竞争要素。相比美国市场，中国线下生态更复杂，一是产业结构演进，二是区域市场有巨大差异。它导致中国许多细分产业链壁垒很多，链条复杂。固然是改革顽固点，但却是全球互联网业参与感最强的土壤。

　　过去几年，我们确实曾复制过美国模式，几乎亦步亦趋。但在一个越来越讲求落地生根的时代，美团点评这类中国互联网企业比美国互联网企业有更长、更复杂、更有趣的价值链。这与人口要素、产业门类、产业链、应用场景密不可分。

　　这种对比与观感，尤其在最近几年，越来越强烈。中国人在使用互联网方面，已经大幅超越海外。

　　国际化。写到这里，也就到了王兴的“下半场”理论中另一关键路径“国际化”。它有着合理的逻辑支撑。

　　就是说，中国线下市场要素开始发挥威力了。在互联网全面融入现实社会进程中，中国比其他任何国家更能大规模地印证全球互联网与技术的价值。中国是全球互联网技术最为富足的试验场。

　　这种优势要素，为中国互联网企业走出去，与美国等全球互联网巨头竞逐奠定了基础。这一轮竞争，属于中国互联网企业的客场大战。

　　过往一段，全球互联网业持续发生整合，美国互联网企业在中国持续被并购。在我看来，原因不是其他，正是在于：过往多年，绝大部分美国互联网企业更侧重技术、空降军模式，速度很快，但更多停留在表层服务，根本没有落地生根。这种游牧风格的模式，已经无法适应未来挑战。UBER被滴滴整合，只是最新一起案例而已。

　　当然，2016年中国互联网发展模式，还有种种不完美，市场乱象丛生，许多深层次的产业壁垒，多与政策与体制相关，互联网企业想立刻破除还不太可能，一些细分领域甚至会有更大的反复。即便未来多年，也恐怕很难出现多么完美的局面。而国际互联网业同样面临关键的整合。

　　但是，我要说，无论是互联网的技术视域，还是一个融合的互联网价值观，都已经确立下来。中国的互联网业实践，已经具备对外输出的巨大空间。甚至可以这么说，这也是中国互联网业反哺全球科技业的一种体现。

　　总结下来，王兴“下半场”理论里的三条路径，相当精准地描绘了中国互联网企业参与国际竞争的优势要素。同时，也是对融合时代全球互联网业的一种趋势总结。用他另一句来说，那就是，未来的互联网企业，既要高科技，又要接地气。多形象啊。

　　当然，王兴并非这个周期唯一提出理论框架的互联网风云人物。一段时间以来，马云开始提“五新”与“经济体”，李彦宏不断强调“互联网下一幕”，更多的企业也在强调一个新时代。这背后不是偶然现象，它与中国作为大国实力的自信、全球新经济的驱动力转移有关。人口红利弱化之后，整个信息产业都在等待新动能的形成，后者会激活存量，打破边界，重构商业要素，重建一种新商业文明。

　　同时，我以为，这也是中国互联网企业家面对未来的挑战与反应，责任与担当。

　　当然，我们也能看到，所谓“下半场”里，确实也有王兴为美团点评壮行的用意。之前的业务与组织架构调整已经显示了这一点。除了技术、垂直化外，我预感2017年的美团点评，将有关键的国际化动向。

　　而这三条路径，我认为，也是美团点评面对全球资本市场讲述的一个故事，有利于提高它的估值。因为，它清晰地描绘了这家公司未来的发展方向：技术驱动，垂直纵深，全球化布局。看上去，这确实是一个美妙的结构，互相支撑，互为犄角，相当稳定。

　　王兴的“下半场”，一个巨大而丰富的隐喻。