2016年，乐视再次遭遇“多事之秋”，资金链告急、股价跳水、老板发“自白书”。

　　这家公司一直是媒体关注的对象，虎嗅陆续就它的业务、估值、财技进行过探讨，没必要再做老生常谈。

　　参考：《乐视网是否被高估？》（2014年3月23日）、《乐视，党建不能挡箭，警惕股权质押“地雷”》（2014年7月21日）、《乐视，视频网站拗出超级电视造型》（2015年3月31日）、《视频网站都在亏钱，乐视网是如何盈利的？秘籍有四！》（2016年3月23日）……

　　本文从乐视出身与背景的角度，来看乐视何以今天面临摊子太大以至于资金告急的局面。

　　“融资能力弱”是果不是因

　　贾跃亭多次说乐视的软肋是融资能力弱。但我有个比喻：资本是狗。人追狗追不上，狗追人跑不了。

　　在这个流动性泛滥且资讯高度发达的朝代，好项目是“狗”追逐的对象，没有“养在深闺人未识”这种事。 #何况每年开上百场发布会#

　　有人认为“乐视融资不少”，但奈何贾跃亭想做的事儿实在太多。

　　2011年以来，乐视网在资本市场股权融资不到70亿、非上市部分股权融资（ 手机、体育、汽车等）约200亿。也就是说，“不用还”的钱只拿了不到300亿。其它通过发债、质押股票、银行贷款获得的债权融资是要还本付息的。

　　这融的钱是多是少？

　　与滴滴稍加比较就会明白：仅2016年6月的一轮，滴滴就拿了73亿美元，几乎是乐视系股权融资总额的一倍半。而乐视已开始烧钱的业务有：视频网站（ 乐视网）、智能硬件（ 手机、电视机）、网约车（ 易到用车）、电商、超级汽车、体育…… 滴滴的业务不过是乐视的子集！

　　所以说，乐视资金紧张的根本原因是没能说服“真正的大佬”。但融资能力弱是结果而不是原因。

　　融小钱办大事，风险当然大。

　　乐视这种四处摊业务、拼凑资源的作风，与其创始人及乐视在一开始的出身基因密不可分。

　　乐视的SP背景

　　中国的互联网公司分为两类：SP出身与非SP出身。

　　SP是Service Provider的缩写，意即“服务提供商”，通常指电信运营商的供应商。电信运营商负责通道和收费，SP提供服务和内容。

　　早期的互联网公司几乎都做过SP（ 如新浪、搜狐、网易、腾讯），特别是在“互联网泡沫破裂”的那几年，SP成为它们的“救命稻草”。不过，数千家SP中的绝大多数是以短信形式提供阅读、音乐等内容的垂类供应商。

　　截至2008年，具备《经营许可证》的SP达到2.2万家（ 其中取得运营商接入通道的有数千家），胡定价、乱收费、恶意扣费等等“抢钱”行为大行其道。终于造成“乱象丛生、民怨沸腾”的局面，移动运营商被迫对SP进行清理。运营商高管因“寻租”落马者众，最引人注目的事件是中移动二号人物、“移动梦网之父”鲁向东因受贿被判无期。

　　清理过后，SP中的佼佼者不仅活了下来，而且分头寻找新的出路。

　　四大SP当中，华友世纪与光线传媒合并主攻视频内容、掌上灵通转型互动营销、空中网去做无线传媒，TOM则“偃旗息鼓”。

　　但到现在，真正“出息”的却不是曾经红极一时的“四大”，而是乐视网、掌趣科技、全通教育、昆仑万维。它们逐步洗掉SP印记，变得“越来越像互联网公司”并先后成为资本市场的明星。

　　因此中国的互联网公司可分为两类：“SP背景”与“非SP背景”。或许再过若干年，两者间的差距才有可能消弭于无形。

　　乐视的“非SP化”

　　2010年8月12日，乐视网在深圳创业板上市，代码300104.SZ。

　　乐视提供的是“网络高清视频服务”，赚的是包月费，主要通过电信运营商收取。2009年，“网络高清视频”业务营收的72.21%通过电信运营商获得。

　　值得称道的是，早在上市前乐视已经开始探索新的变现模式，逐步降低SP业务所占的比重：

　　2007年，开奖，通过视频网站的广告发布取得530万营收，SP业务在总营收中的比重降至86%；

　　2008年，网站广告收入增至1740万，版权分销收入340万，SP比重降至72%；

　　2009年，广告、版权分销收入分别达至4740万和1270万，SP比重降至51%。