杨浩涌与瓜子二手车的决策却出乎投资圈内人士意料之外。瓜子二手车CEO杨浩涌对笔者表示：未来五年甚至更长时间都会专注自身的发展，因为行业尚处于早期，各种模式都在发展，目前谈合并没有意义。

　　瓜子对这一决策进一步说明：瓜子自己的增速非常快，资本用来扩大业务规模比收购一家公司的收益更大。

　　曾经历过合并案的杨浩涌对并购看的非常清楚：并购应该在行业形成双寡头的阶段进行，并不是任何时候都适用。二手车电商行业远没有形成双寡头的局面，数据预计今年中国二手车交易量近800万台，交易额近5000亿元，而电商只占其中零头。此外，二手车电商也不可能出现双寡头局面，这个行业是一个网络效应极强的领域，跟搜索行业极其相似，强者衡强，举例来讲，当在瓜子上宝马3系有200个车源，而竞争对手只有几十个车源时，用户在瓜子上的成交概率会更高，车卖得越快，会有越来越多的卖家选择瓜子。从成本角度来考量，规模越大，单车成本越低，利润空间越高，竞争对手追赶的能力就越差，二手车行业最有可能出现的格局就是721的格局。

　　并购适合于行业成熟期，市场的门槛主要由用户规模、品牌影响、资金等确立，收购完成后很难产生新的竞争者。在这样的初期市场，市场拼的是产品创新、技术创新，商业模式创新。而创新是在充分竞争的市场环境中产生的，所以保留竞争对手对创新有好处。

　　一个行业的早期市场，特别是技术、产品驱动的市场，一定有数家初创型公司，类似早期中国搜索市场的百度与谷歌，创新是行业发展最重要的推动力；当市场发展到成熟期的时候，并购就成为整合行业的重要手段，比如早已发展成熟的PC行业，则有惠普收购康柏，联想收购IBM、富士通、NEC等系列PC厂商。

　　另一个层面来说，过早的并购并不利于行业的发展，一个行业发展初期，行业主要靠创新驱动，创新势必要教育市场，教育用户，几家共同去教育显然效果更显著。去年，瓜子、优信、人人车同时拉开广告大战，在竞争中，都同时完成了对市场的教育，并引发了市场的高度关注，对于行业的长期发展来看，颇有意义。

　　什么时候选择竞争？又什么时候选择并购？营造适合创新的环境，其实很考验行业老大的智慧，更考验其眼界、与格局。

　　（作者简介：作者侯继勇系风云资本创始合伙人，主导投资了瓜子二手车、青普旅游、品玩网、掌柜攻略等众多项目。）

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