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和顺电气:骗补风波延缓收入确认,二季度大幅增长确定 和顺电气 300141 研究机构：国金证券 分析师：张帅 撰写日期：2016-04-15 事件 公司4月8日发布2016年一季报预告,预计归母净利润0-247万元,同比下降-100%至-80%(2015年同期为1234.19万元)。 经营分析 骗补风波延缓收入确认,关注本月国网招标中标情况:2015年11月23日,公司公告中标连云港海通公共交通有限公司3,400万元新能源电动车充电站项目。该项目是2015年国内最大的充电站项目之一。由于受近几个月“查骗补”影响,公交运营项目车辆购置价格难以确定,致使整体进度受到影响,本港台直播们预期将于二季度甚至三季度才能确认收入。此外,关注近期公司在国网充电桩招标中能否取得突破。 光伏电站项目预期二季度确认收入:2015年11月28日,控股子公司江苏中导电力有限公司(以下简称“中导电力”)承接了中国风电集团有限公司达茂旗双水泉风光电厂10MW光伏发电项目,项目合同总金额7375万元。预计该项目将于二季度确认收入,本港台直播们判断全年公司有望完成3个10MW光伏EPC项目,在扩大营收的同时,也为能源互联网的发电端做好技术储备,未来存在继续扩大规模以及持有电站的可能。 传统业务反弹有待观察:2015年一季度公司主营业务收入确认规模较大,基数较高,但全年招标量明显下滑并影响到今年的收入确认。虽然,2015年8月,配电网建设改造行动计划(2015-2020年)出台,“十三五”期间配网将迎来1.7万亿大投资。但根据本港台直播们对今年3月份的招标统计,并未出现明显增长,后续政策落地情况有待继续观察。此外,本港台直播们预期公司成套设备等产品未来有望在国网招标中取得突破。 能源互联网平台上线在即,区位优势显著:苏州地区拥有用户专变数量超过国内大部分省份全省之和。公司地处苏州工业园区,区位优势显著。2015年9月收购的中导电力,长期服务于苏州供电局、苏州经信委,地方资源丰富。该公司长期承担区域内公变及输电线路巡视、运维及高压带电工作,为公司在区域开展专变运维,进而拓展节能服务、售电业务打下良好基础。此外,苏州是国内4个需求侧管理试点城市之一(北京、唐山、佛山),未来相关业务也将贡献收益。虽然公司能源互联网平台上线进度略低于预期,但未来需求侧管理业务对公司带来的营收弹性巨大,且目前仍处于蓝海阶段,市场空间广阔。 盈利预测与投资建议。 本港台直播们预期公司2015-2017年EPS为0.16,0.54,0.75,对应4月8日收盘价为181x/53x/38x PE,给予2016年60x 估值,目标价32元。 风险。 充电桩需求量、中标量低于预期。 能源互联网拓展进度低于预期。 配网设备招标量低于预期。
大连电瓷:特高压产品开始贡献业绩 大连电瓷 002606 公司是一家拥有雄厚的技术力量以及强大的自主技术研发能力与自主知识产权的高新技术企业。公司主要从事高压输电线路用瓷、复合绝缘子和电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具等产品的研发、生产及销售。公司工艺装备齐全，检测手段先进，质量保证体系完善。已在行业内率先通过“质量、环境、职业健康安全管理体系”认证，成功实现与国际标准接轨。公司“三箭”品牌产品远销世界四十多个国家和地区，著名的“三箭”品牌在海内外更是享有盛誉。 (责任编辑：本港台直播) |
