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电力设备与新能源行业周报:国家能源局发文支持居民充电桩发展
智光电气:能源互联网布局,技术为本,专利先行 智光电气 002169 研究机构：国联证券 分析师：马宝德 撰写日期：2016-04-13 能源互联网布局,技术为本,专利先行。控股子公司智光自动化近日收到国家知识产权局授予的1项发明专利和1项实用新型专利证书。“一种用于基站的节能及智能配电装置”发明专利,是公司在综合节能服务及智能配电用户端又一重要的技术突破。“一种剩余电流互感器采样电路”实用新型专利,进一步巩固提高电流采样电路的精度方面的技术优势。上述发明专利的有效期为20年,实用新型及外观设计专利有效期为10年。能源互联网本质是基于技术的创新,而不是商业模式的创新。目前,布局智能电网和能源互联网的上市公司中,大多缺乏实质性的技术支撑。专利的获取有助于公司在能源互联网布局中占有技术优势。 电气控制设备研发不断创新,下行业不断拓宽。公司的电气设备产品较多,包括:电网安全与控制产品、电机控制与节能产品、供用电控制与自动化产品、电力信息化产品等。海外市场业务实现突破,高压变频调速系统首次应用于在塔吉克斯坦、蒙古、哈萨克斯坦等多个海外项目。在新技术和新产品研发方面,完成MW级电池储能能量转换系统(PCS)装置研制项目(通过国家科技部验收)、双变频器并联运行研究项目、分布式光伏系统智能一体化箱变的研制与运行。为公司2016年拓展轨道交通、港口岸电、光伏发电、储能等细分市场做好了产品与解决方案方面的储备。另外,公司产品更为完善,客户群也拓展较快。目前,公司形成了包括电力自动化产品及低压电能质量产品、漏电火灾监控装置与系统等较为完备产品线;客户群业务也由传统的电厂、水泥等工业客户,成功开拓到商业地产、市政领域。 综合节能服务,业绩陆续释放。得益于智光节能前期签订的多个合同能源管理项目完成建设,节能效益进入分享期。2015年,公司全面整合电厂节能业务,并逐步发展电力行业多种节能技术和节能业务,加速电动给水泵系统改造应用推广,全年完成新增21台机组35套电动给水泵节能业务,市场占有率居国内第一。另外,公司在热电厂余热利用和区域高效集中供暖项目都有新突破。2016年2月,公司还中标“塔山发电公司2×600MW机组电动给水泵节能改造合同能源(节能服务)管理项目”。 用电服务前景广阔,当年贡献利润。公司控股的广州智光用电服务有限公司已积累了50万千伏安专变容量的客户。智光节能与南方电网综合能源有限公司共同发起设立南电能源综合利用股份有限公司,将在南网五省开展分布式能源、余热利用、生物质发电等能源综合利用业务;与中清源环保节能有限公司合资设立山西智光清源节能科技有限公司,拓展热电厂余热利用和区域高效集中供暖项目;智光用电投资分别在肇庆市、汕头市、东莞市、江门市、南宁市以合资方设立区域用电服务公司,并成立广东电力销售有限公司快速切入电力销售市场。智光用电服务获得国家能源局南方监管局颁发的《承装(修、试)电力设施许可证》,获准从事承装(修、试)电力设施业务。2015年底,智能用电服务平台上线运行,以线上信息与线下服务相结合,改变传统服务模式,创建“互联网+专变运维”的新的生态模式。 维持“推荐”评级。本港台直播们预计公司2016-2018年,EPS分别为0.61元、0.77元和1.05元,分别对应29.39倍、23.29倍、17.08倍PE。考虑到公司在综合节能和用电服务等能源互联网领域积极布局,市值空间较大,另外公司完成了员工持股计划,员工积极性较强,维持“推荐”评级。 风险提示:竞争激烈带来毛利率下降的风险;电改不达预期风险;综合节能服务不达预期风险。
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