日本仍处于流动性陷阱当中。2002年至今日本GDP增速在1%上下波动，2009年3月GDP同比增速更是断崖式下滑至-9.2%，此后2010年的快速增加仅仅是2009年增速太低的基数效应导致，2016年上半年GDP增速几近于0。日本的无担保拆借利率水平常年在0.5%-1%之间，仅2006-2009年超过2%，2016年8月仅为0.9%。CPI也常年在0附近，甚至为负数，2016年6月CPI为-0.4%。日本的货币流通速度也一直下降，从2004年的0.72降到2015年的0.54。

　　短期利率在零附近，传统的货币政策难以实施。2001年3月日本开始实施QE计划，直到2006年年初结束，但这期间日本的经济增长并未好转，CPI徘徊在0附近，倒是在退出QE之后，通货膨胀有所回升。

　　QQE短暂改善经济。2013年4月初，日本央行决定实施"质化量化宽松货币政策"（QQE），从14年开始每月购买13万亿日元资产，在通胀到达到2%以前不停止，该计划实施之后，GDP增速、CPI都短暂回升，但是仅仅一年之后，经济又回到之前的状态，通胀水平仍低于2%的目标水平，虽然QQE帮助了日本长期贷款利率的下降，但仍无法刺激GDP，提升通胀。2016年1月29日日本央行推出负利率政策，虽使长期贷款利率下降，但是日本信贷增速下降，GDP增速下降，CPI降到0以下。可见，日本一系列摆脱流动性陷阱的货币政策并未取得显著的成果。

　　2.2 欧元区落入流动性陷阱

　　2008年金融危机之后，欧元区也掉入流动性陷阱的泥沼。欧元区2016年第二季度GDP增速为1.6%，低于08年金融危机前的水平，并且增速还在向下走。2016年7月CPI为0.2%，接近08年金融危机期间的最低点。欧元区货币流通速度也是不断下降，从2007年的1.25下降至2015年的1.02。同时欧元区10年期公债收益率持续下降，截至2016年8月24日，收益率为-0.127%，而欧元区主要再融资利率已下降至0。

　　为应对经济增速下滑、通货紧缩，欧央行于2009年6月推出4420亿欧元的1年期定向再融资操作，此后经济回升，通胀上涨。但是受债务危机的影响，j2直播，从2011年3月开始，GDP增速开始回落，CPI更是一路下降至0。为此欧央行于2011年11月和2012年2月推出了总计达4890亿欧元的3年期定向再融资操作，欧央行从长期再融资操作（LTRO）到定向长期再融资操作（TLTRO）再到量化宽松（QE），共注入2.2万亿欧元，边际贷款利率从2.25%降到0.3%。在如此大的货币政策的刺激下，欧元区经济筑底复苏，但近期GDP增速又开始回落，物价一直在通缩边缘。

　　为了治理通缩，推动经济的增长，2014年6月，欧洲央行将隔夜存款利率降至-0.1%，启动了负利率。负利率后欧元区商业银行增加超额储备金，与负利率实施后超额准备金下降的传导机制预计相左。2016年7月，欧元区季调后的CPI为0.05%，低于2014年6月的0.66%，atv，2016年2季度，欧元区的经济同比增长1.6%，可见并未达成治理通缩，推动经济增长的目的。

　　2.3 美国基本成功摆脱流动性陷阱

　　2008年金融危机后，美国经济持续低迷，银行惜贷、企业投资意愿低、居民消费谨慎、市场风险厌恶情绪高，短端利率降到0.1%左右，而长端利率难以下降，货币流通速度一路下行，出现流动性陷阱的迹象。美联储为加速美国经济走出衰退，减少产出缺口而推出QE。

　　为了挽救经济于"流动性陷阱"的边缘，以伯南克为代表的美联储先后推出了3轮量化宽松和1次扭曲操作，共计3.51万亿美元，美国长期国债利率迅速下降，贷款利率下降60%，美国经济率先走向复苏，美元指数持续走强。当前，美联储退出QE并已加息一次，美国经济正在逐步向潜在增速2%左右靠拢，2016年7月美国新增非农就业25.5万，7月核心CPI同比增加2.2%。虽然受外围经济和金融市场动荡的拖累，美联储加息的节奏明显放缓，但基本可认为美国避免陷入"流动性陷阱"的深渊，相对来看是最为成功的。

　　2.4 货币政策无力解决结构性问题

　　从日本和欧元区的经验看，当经济落入流动性陷阱之后，货币政策的效果有限，从日本历次推出QE计划的结果来看，通缩并没有得到缓解。而欧洲在2008年金融危机以来推出的LTRO和QE计划也只是让经济阶段性得到恢复，且通货膨胀水平并没有好转。唯一可以称得上成功也只有美国历次QE计划。

　　日本和欧元区的经济问题是长期性、结构性因素叠加08年金融危机的短期冲击后的结果，使其深陷流动性陷阱。在货币政策帮助美国、日本、欧元区抵抗08年金融危机的负面经济冲击后，因为日本、欧元区和美国在人口、结构等因素上的差异，使得其走出流动性陷阱的效果不同。