有资深投行人士则认为，融创这种“不停用未来资产来填补”的方法与其收购的逻辑相似，都是套未来的钱，只不过收购之后可以先抵押给银行套现，套出的钱填补“窟窿”。但这种做法是有风险的，若某个时点银行断供，企业就面临断粮。

孙宏斌表示，今年会是融创负债率的拐点，收购万达酒店和文旅项目资产负债是450亿元，之后有可能对融创负债产生影响，但影响不大，今年以后融创的负债率将会下降。

现象：20日将选乐视董事长回应：不想干

对于与万达合作，孙宏斌的逻辑是融创在并购界的品牌效应，这是王健林找到他的原因，“首先是老王（王健林）不是卖掉，而是找到合作伙伴，我们未来要合作二十年、四十年。签完协议以后好多项目，是一个长期的合作。”

孙宏斌表示，在与万达的合作中，他真正看中的是万达文旅项目，“它确实是一个好东西”。

在谈及乐视时，孙宏斌称【新葡京官网】，融创与乐视未来一定会有连接，每一个房子都会放一个乐视83寸的电视，那是一个什么概念？日后我们还可以把所有内容都放进去。他还表示，“我不想干乐视网董事长，融创的买卖比乐视网大多了。”

“我4点钟和老王还要开个会。”说完，孙宏斌便匆匆离开。

股价波动

融创中国股价不寻常“跳水” 银行排查还是扩张惹的祸？

每经实习记者【新葡京官网】 舒曼曼 每经记者【新葡京官网】 杜冉乐 每经编辑 宋思艰

昨日（7月18日）开盘后，融创中国（01918，HK）股价持续跳水，10:46跌幅一度达13.49%；融创中国2019年到期美元债亦遭重挫。

截至收盘时，融创中国下跌7.33%，报收于15.94港元/股。当天下午，融创中国掌舵人孙宏斌接受《每日经济新闻》记者【新葡京官网】采访时表示，这次股价下跌的原因是受了银行排查消息影响。

然而，外界认为，孙宏斌在市场上激进扩张早已备受市场质疑，此次股价大跌正是市场担忧的最直接反映。

孙宏斌：机构评级很荒唐

细数今年以来，孙宏斌的收购动作频繁且大手笔。

先是花150亿元为乐视解了“燃眉之急”；后又斥资600多亿元拿下万达集团酒店项目和文旅项目资产包，外界惊问“孙宏斌哪来那么多钱“？

7月12日，惠誉宣布下调融创中国的企业评级至BB-。前一天，标普则刚刚宣布将融创中国的长期信用评级列入负面观察名单，虽然穆迪暂时保留了B+评级，但也表示出对融创中国的担忧。

昨日，又传出消息称【新葡京官网】，某商业银行内部系统下发了一份排查通知，要求对包括融创系在内的授信业务进行专项排查。

对于上述情况，孙宏斌回应称【新葡京官网】，国际评级机构的行为是件很荒唐的事，他们根本不了解融创，中国评级机构要争气。同时，他认为，此次股价受挫，主要是受银行排查消息的影响。

大手笔并购 净负债率高企

尽管如此，这仍难以扭转外界对融创的激进印象。中信证券房地产行业分析师王德勇表示，整体来讲，融创本身较激进，激进表现在负债率过高，再加上其收并购动作非常大，导致负债率提高速度非常快。

融创中国2016年年报披露，2016年至今年3月，公司共对外发起16笔收购，涉及资金595亿元。其中包括138亿元接盘联想控股地产全部业务，斥资超60亿元争夺金科股份控股权，26亿元入股链家等。

5月以来，融创斥资102.54亿元收购天津著名烂尾项目星耀五洲80%股权及债权；以21亿元收购重庆江北嘴国际金融中心项目60%股权；32.32亿元收购大连润德乾城的全部股权及债权。数据显示，融创的土地储备中有七成以上是通过并购获得。

《每日经济新闻》记者【新葡京官网】注意到，在孙宏斌的主导下，融创两年来大举并购28起，涉资1500亿元，净负债率超200%。

孙宏斌曾在融创中国业绩发布会上称【新葡京官网】，截至2016年底，公司账上有现金600亿元左右，而在631.7亿元收购万达集团资产包时，他表示截至2017年6月30日，公司账面有900多亿元现金。17日，在乐视网临时股东大会上，他表示“融创账上还有现金”。

融资依赖外部金融机构

对孙宏斌而言，在大量收购动作背后却暴露出其最大的短板，即没有自己的金融牌照，融资通道更依赖于外部金融机构。