我则和各路分析师一样，开始频繁调研各类互联网金融企业，看看他们在做什么，尤其关注龙头BAT。而且也继续发布一些有关互联网金融的报告，同行也不断地在发报告，但现有研究成果依然不能使满意。我继续尝试透过热闹的外表，梳理清楚互联网金融的大逻辑。

　　在一个事物新生时，形态还没定型，难以捉摸是很正常的。起初的互联网金融，简直包罗万象，没有准确定义，几乎所有非金融机构以互联网为工具参与的各种类金融的业务，都被纳入互联网金融范畴，逻辑梳理其实有点困难。请注意，这里有三个关键词：

　　非金融机构：互联网金融是非金融机构提供的。如果是金融机构做的线上服务，其实就是以前所称的网络金融，此次被称为金融互联网，不属于互联网金融。但这种按机构身份的划分，并没有什么道理。后来就有观点提出，要让金融机构成为互联网金融的主体。这一提法就更混乱了：金融机构不是早就在做网络银行了吗，那么网络金融和互联网金融怎么区别？没有人说清楚。 以互联网为工具：反正触网的就算……后来发现有些业务是纯线下的（比如线下开店的财富管理），也声称自己是互联网的。 类金融的业务：这一点就更无敌了，无所不包。

　　整理来看，当时被称为互联网金融的包括网上卖基金（余额宝就是典型，以及其他网上基金销售平台）、P2P、财富管理、众筹、互联网支付等。

　　但请注意，P2P、财富管理、众筹其实是可以与互联网无关的，比如网下开店运作，或者有些所谓的P2P，投资者网上参与，但却线下投放资金，最多只是半互联网化。但它们也在互联网金融大潮中纷纷涌现。

　　乱象持续了一年多，多个部委终于在2015年7月联合出台了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，并将互联网金融分为六大领域，开始实施监管。此后，负责各领域的监管部门开始陆续出台监管办法，最早动手的是央行，于8月发布了《非银行支付机构网络支付业务管理办法（征求意见稿）》（其实是对其2010年《非金融机构支付服务管理办法》的升级版）。互联网金融终于有望由乱而治。但依赖留有漏洞，比如财富公司，再比如各种XX所，均不在上述任何一类里（也不在传统监管类别里）。

　　而以互联网手段开展的传统金融服务，比如互联网银行、互联网证券，则仍然归由现有的监管体系负责监管。2014年下半年，在获批的首批民营银行中就包括微众银行、网商银行两家互联网银行，也就是以前所称的纯网上银行，但它们的监管还是遵从原来的银行监管体系，但又参与互联网金融的讨论之中。

　　（六）

　　前面讲过，我们把第一阶段称为电子金融时代（非互联网，而是银行内部专网），第二阶段是网络金融时代（金融机构开始在线上提供金融服务），那么如何界定第三阶段呢？我认为阿里小贷的问世可以作为一个里程碑式的标志，宣告第三阶段，即互联网金融时代的来临。

　　因为，在第二阶段，虽然很多金融服务都实现了线上办理，但还仍有些业务，完全依赖线下，比如开户、贷款。以贷款为例，没有一个银行能够仅凭借款申请人网上传递的信息资料，就决定给他放款。放款环节，银行还是得线下考察借款人。也就是说，我们的现有信用体系无法覆盖互联网世界。因此，网络金融时代，我们还没有办法实现所有金融业务的线上化，这是网络金融时代的局限。

　　但是，大约从2000年开始，互联网进入WEB 2.0时代后，UGC（User Generated Content）快速发展，互联网用户不再仅仅是互联网的读者，而是通过购物、社交、聊天、共享等行为参与互联网，种种行为留下足迹，慢慢积累成了大数据。早期的WEB 2.0代表是BBS，后来包括网上购物等。

　　有了这些大数据，我们慢慢可以有办法刻画这个人，更充分地了解这个人。换言之，大数据使我慢慢有办法在互联网世界建立信用体系。最后，在大数据的帮助下，为一个人线上办理开户、放款，已经成为了可能。

　　为尽可能掌握更多大数据，互联网企业还会想方设法导客户、导流量。