从价格看，居民消费价格温和上涨，工业品价格难以持续回升。2016年价格上涨有以下价格原因，一是货币因素。2015年6月份以来，中国狭义货币（M1）增速不断加快，M1增速提高往往被视为商品价格上涨的先行指标。数量分析也显示CPI和PPI分别滞后M1增速约9个月左右。二是供求因素。供给侧结构性改革过程中，去产能、限产量减少了煤炭、钢铁的供给量，1-9月份，中国粗钢产量增长0.4%，原煤产量下降10.5%，atv，原油产量下降6.1%。同时，扩大总需求政策，推动了基础设施投资和房地产投资，汽车销量大幅增长。三是库存因素。随着价格上涨，原煤、原油、铁矿石、钢铁的库存开始回升，短期内进一步推升价格上涨。四是国际因素。2015年国际大宗初级产品价格出现暴跌后触低反弹，9月份路透RJ/CRB期货价格指数为182.7，比年初上涨11.1%。五是汇率因素。今年以来人民币兑美元持续贬值，目前人民币兑美元跌破6.8元/美元，比2015年8月份贬值幅度超过11%，用人民币计价的进口商品价格上升也会相应上升，推高商品价格。六是特殊因素。猪肉价格上涨是2016年居民消费价格上涨的主要原因。猪肉价格一般有一个三年左右的周期，上涨和下降各一年半左右，与生猪生长、出栏的时间有关。本轮猪肉价格上涨始于2015年11月份，2016年2月份前后，一些地区提高生猪养殖环境保护标准，部分养殖户退出或减产，猪肉价格开始加速上涨。本轮猪周期的突出特征是猪肉价格快速上涨的同时，生猪存栏数量并没有大幅提高，明显异于前几轮价格和生猪存栏同比均增加的状况，这意味着猪肉供给能力难有明显提高，猪肉价格会稳中有升。

　　2017年，无论是消费品还是工业品，供给大于需求的状况没有改变，atv，物价缺乏大幅上涨的基础。从居民消费价格来看，粮食价格不会大涨，连续12年增产使得中国粮食库存创新高，现在全国粮食库存相当于一年的粮食产量，明显高于粮食库相当于需求20%左右的合理水平，国内小麦和大米等主粮品种市场价格也高于国际价格。劳动力成本上涨会继续推动服务价格上涨，医药价格放开也会推高医疗和药品价格，猪肉价格会小幅波动，蔬菜、鲜果等食品价格受天气等因素影响有较大的不确定性。从工业品价格看，中国制造业产能过剩问题仍比较突出，价格一涨，产能就会释放，只是需要一段时间的准备而已。同时，世界经济低迷不振，国际大宗商品价格进一步反弹的空间也不大。人民币贬值会导致进口价格有所上升，随着美元加息的可能性增加，人民币还有继续贬值的空间，但中国外汇储备较多，经常项目仍存在加大顺差，人民币没有大幅度贬值的基础。考虑到居民消费价格翘尾因素会影响2017年上涨0.8个百分点，工业品价格翘尾因素影响2017年上涨1.2个百分点左右，预计2017年居民消费价格将上涨2%左右，工业品生产者出厂价格增长1%左右。

　　宏观调控政策建议

　　（一）积极的财政政策要加力增效。适当扩大财政赤字和国债发行规模。建议中央财政赤字率继续提高，在适当增加财政支出和中央预算内投资的同时，主要用于弥补减税降费带来的财政减收，保障政府应该承担的支出责任。二是优化财政支出结构，创新财政支出方式，盘活财政资金存量，该保的保住，该减的减下来。延长1.6升及以下乘用车购置税减半征收政策至2017年底，加大支持供给侧结构性改革的支出力度。三是稳定地方专项债券发行，主要用于支持土地储备、交通、水利及城镇基础设施等有一定收益的项目建设。继续发行地方政府置换债券。

　　（二）稳健的货币政策切实稳健。保持流动性和社会融资总量适度增长。一是疏通传导机制，降低实体经济融资成本，提高金融服务实体经济效率，推进解决融资难融资贵问题。二是拓宽债权、股权等融资渠道，发展项目收益债、高收益债券及可转换债券、可续期债券、永续票据等股债结合产品，提高直接融资比重。三是完善人民币汇率市场化形成机制，坚持有管理的浮动汇率制度，增强汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，有效管控资本跨境异常流动。

　　（三）推进供给侧结构性改革。一是继续化解过剩产能。运用市场机制、经济手段、法治办法，注重分类有序、因地施策、因业施策、因企施策。实行严格的环保、能耗、安全、技术标准。分类推进企业兼并重组、债务和解、破产重整乃至破产清算。继续促进钢铁、煤炭等行业脱困和转型升级，并把去产能工作扩大造船、有色等行业。二是努力降低企业成本，着力降低制度性交易成本、融资成本、物流成本。三是防范化解金融等风险，加强金融宏观审慎管理制度建设，全方位监管系统重要性金融机构、金融控股公司和重要金融基础设施，健全前瞻性金融风险监测、评估和应对机制，完善房地产、汇市、债市风险处置预案和金融机构退出机制，支持银行核销处置不良贷款，有序释放信用违约风险，规范各类融资行为，坚决守住不发生系统性风险底线。着力缓解财政收支矛盾，完善地方政府债务限额管理、预算管理、风险预警和监督考核制度，完善全口径政府债务管理，改进地方政府债券发行办法。