一季度经济增长6.7%，比市场预期增速（6.6%）提高0.1个百分点，落入年初设定的全年合理的经济增长区间。其中，进出口形势反弹明显。3月份当月，本港台直播国进出口总值1.91万亿元人民币，增长8.6%，明显回稳。出口1.05万亿元，增长18.7 %，为最近9个月来首次实现正增长。工业企业利润由负转正，一季度规模以上工业企业利润同比增长7.8%，扭转2014年下半年以来的利润持续下滑（上年末为负增长）的态势。

　　分地区看，经济增长落入预期目标的地区增多，但风险也逐渐开始暴露。

　　一、一季度约6成省份没有实现增长目标，比前三年有所好转，主要原因不在于经济的好转而是由于目标的下调

　　历史看，2013年来全国经济实际增速与目标增速的差距为零，即2013年高于目标增速0.2个百分点，而接下来两年分别低于目标增速0.1个百分点。但分省份来看，重庆、安徽、浙江和广东四个省份的实际增速高于目标增速，分别高0.4、0.1、0.1、0.1个百分点。实际增速低于目标值较多的省份主要为资源类大省，包括山西、辽宁和黑龙江等。

　　2016年一季度，14个省份达到年度增长目标，增长较快的省份有重庆（10.7%，高于目标值0.7个百分点）、贵州（10.3%，高于目标值0.3个百分点）、海南（9.7%，高于目标值2.7个百分点）；增长大幅低于目标的仍为资源省份，如辽宁增长-1.3%，低于目标增长7.3个百分点。

　　原因是，完成目标情况好转的主要原因是因为目标的下调，实际增速逐季下滑态势仍然持续。数据显示，2013年来，本港台直播国经济增长目标分别为7.5%、7.5%、7%和6.5-7%。其中各省的增长目标的平均值分别为10.6%、9.6%、8.2%和7.8%。2016年一季度，所有省份的经济增速均比上季度有所下行，其中下行较多的省份分别有辽宁由3%降至-1.3%，云南由8.7%降至6.6%，新疆由8.8%降至6.9%。

　　二、东北经济下滑加快与资源行业、房地产占比较高，且金融投入相对不足有关

　　2016年一季度与2013年以来的均值相比，东部、中部、西部和东北部的增速下滑分别为0.8、1.3、1.7和3.1个百分点。相关分析表明，经济下滑与二产占比、三产占比、金融业占比和房地产占比的相关系数分别为0.23、0.39、0.62和0.70，意味着房地产业和金融业与经济下滑关系非常紧密。

　　单纯从大类产业结构看，东北二三产业比重与东部类似，也说明大类产业结构不能解释经济下滑程度。东北地区二产占比为31.8%，与东部地区基本相当，三产占比为42.8%，仅次于东部地区。但从金融业占比来看，仅为4.7%，比西部地区还低2.4个百分点。

　　细项来看，资源类产业比重过大是东北经济下滑的一个因素。近几年来，能源价格持续走低，对辽宁、山西、内蒙古等传统煤炭大省经济冲击较大。2013年末，鹿特丹煤炭期货价格指数80.95，比上年末下降20.2%，降幅比上年扩大3.9个百分点。受2013年煤炭市场下滑冲击，长治市经济增长目标设定为11.5%，而实际增速仅为8.5%。晋城年初目标为11%，而实际增速却仅9.3%。内蒙古的锡林格勒经济增长由年初目标12%下调至10%，最终实现10.1%。

　　更重要的是，受过剩产能等因素制约，资源投入不足是经济下滑更重要的因素。信贷拉动投资，投资驱动经济增长是本港台直播国发展的普遍模式。相关分析表明，各地新增人民币贷款与固定资产投资（不含农户）的相关系数达0.73。平均而言，一单位的新增贷款能拉动4.82单位投资。考虑到GDP支出法核算中，投资对GDP的贡献率高达一半左右，投资的增加相应提高经济增速。各省固定资产投资（不含农户）增速与GDP实际增速相关系数为0.53，投资增速提高1个百分点，将提高经济增速0.15个百分点。

　　三、融资驱动，特别是房地产信贷驱动支持经济增长，前期以紧信用促转型努力可能付之东流