第一，通过行政方式。公司领导及项目经理前后已32次到天津，与当地政府、有关部门、企业谈敏感债务，谈兑付。公司发送紧急报告、付款通知函、律师函等各种函件46封。近日天钢老总已过来跟国民信托总经理石俊志沟通过，告知去多少产能、下岗员工如何安排，并称现在企业生产经营情况正在逐步好转。

　　第二，运用法律手段。“天钢集团计划”选择在北京进行诉讼，一审国民信托胜诉，10月25日二审刚结束，还没宣判结果；另三个项目都在走强制执行程序，公司西部信托业务总经理张海前两天去天津中院进行了沟通。

　　第三，加强与投资人沟通。他们也几次跑到天津、北京反映诉求，我已经3次与投资人代表面对面沟通情况，我也非常理解，因为我也买了国民信托的其他产品。

　　目前国民信托净资产20多亿，但流动性相对较差，按公允价值计算汇丰人寿的股权就占15亿；另外国民信托也向信托业保障基金借款，不过额度只能占净资产的30%，再增加必须要求股东提供担保；目前国民信托已经努力沟通股东增加资本金。

　　《21世纪》：2016年二季度信托行业实现经营收入、利润总额同比下降均超过10%；同时行业风险项目规模同比增长33.58%，不良率升至0.80%。如何看待行业整体现状？

　　杨小阳：现在信托行业还是以传统资金信托为主体，既然以资金为主就必然受到经济环境的影响，目前国内经济主要面临两个问题：一个经济周期波动；再一个经济结构调整。其实调整应该反周期运作，在经济周期高峰时进行调整，而那时不但没调整反而加码，如钢铁、煤炭等，到周期下行再提调整就非常困难。

　　再加上此前应对金融危机施行刺激政策的后果需要消化，导致不论银行、证券还是信托，都面临经营困难。这个时候不良率有所上升，盈利水平下降属是正常。

　　不过这是暂时现象，随着调整结构效果的日益显现，加上经济周期的走出低谷，一切都会发生积极变化，将对金融机构、投资人带来长远利好。

　　当前信托业0.8%的不良率，与银行相比相对低，处于风险可以控制的范围内。当然0.8%也可能有水分，因为部分项目刚兑以后可能掩盖了不良。信托公司当前纷纷增加资本金，原因之一是考虑到将来处置不良可能带来损失，提前增加拨备。

　　信托业务新风口：市场化债转股

　　《21世纪》：一直以来，信托对市场反应非常敏感，创新能力很强，一旦抓住风口很快就能乘风而起，如去年的证券投资类信托，那么你认为信托业的下一个风口在哪，信托如何参与？

　　杨小阳：其实国内市场属于调控市场，调控政策根据经济发展战略来实施，所以一定要围绕着政府战略找机会，如一带一路、振兴东北、长江经济带等国家战略中，信托可做的事情非常多。

　　现在国务院发文去产能、去杠杠，部分银行开始对一些正常企业贷款进行债转股，而不良贷款债转股还未开始。因此在市场化债转股中，信托大有可为。

　　当前，不良债务处置的主要方式：一是债务重组，银行与企业进行债务延期，其实只是把当前问题延后了，并未解决问题，关键是企业债务仍然很高，财务负担仍然很重。

　　二是卖给资产管理公司，据以往经验资产管理公司购买银行不良债权最高出价30%，即银行要损失掉70%，影响银行当期收益，且博弈过程时间长、交易成本高。

　　三是通过信托安排，债权人作为委托人，通过信托进行债转股，好处是交易成本低，不用纠结于当期损失，真正实现去杆杆，改善资产负债情况，同时信托可以不先用自身资金将不良债权买下来，一举多得，何乐而不为？

　　信托参与债转股的模式与房地产信托中普遍存在的“明股实债”部分类似，不过房地产信托跟着项目走，而债转股是跟着企业走，所以退出方式不太一样。市场化债转股，股权退出更加多元化，可以转让、上市退出、股转债、真正持有股权。

　　但也有人担心这是保护落后，该去的产能没去，直播，该关的僵尸企业没死，这就涉及到怎么做的问题。信托参与市场化债转股可以与去产能结合起来，如钢铁企业，一方面要去低端产能，一方面也要进行设备更新、技术升级，有“去”有“提”，信托可以参与“提”的部分，不去参与“去”的部分。