本报记者 张奇 北京报道

　　21世纪亚洲金融家系列访谈

　　2012年我来到国民信托，当时公司30多个员工，没经营班子，也没有信托业务团队，30多亿规模，还都是给股东、股东企业员工做的产品。国民信托从2013年成立经营班子开始起步，今年是第4年，目前1900多亿规模，今年完全可能突破2000亿。

　　多年前，因备战建设银行上市、操刀不良处置而备受市场关注的杨小阳，近期因国民信托的风险项目再次走到台前。

　　9月份，针对“渤钢系”产品延期，国民信托董事长杨小阳对投资者做出承诺：如果信托财产损失是因为信托公司不尽责，国民信托愿意以固有资产赔偿投资者损失。这是业内高管第一次如此回应刚性兑付。

　　资料显示，杨小阳曾任职于中国农村信托投资公司、建设银行、建银投资、中投证券、光大实业（集团）有限公司等。2011年，因年龄原因先后辞任中投证券董事长、光大实业总裁。

　　2012年，杨小阳应邀担任国民信托董事长，再次回到信托业。其任职的国民信托则是一家颇具话题的公司，一是源于近期的延期兑付，开奖，二是此前的公司股权快速更迭。

　　资料显示，1987年成立的国民信托，前身是建设银行浙江省分行旗下的信托投资公司，至今已有近30年历史。不过早期的国民信托发展极其缓慢，2005至2009年国民信托一共仅发行23款产品。

　　可以说直到2012年杨小阳“掌舵”，国民信托才重新起航。年报数据显示，2012年、2013年、2014年、2015年，国民信托信托资产管理规模分别为60.8亿元、425亿元、714.43亿元、1244.54亿元。

　　不过期间，国民信托不断被传易主，先是佳兆业，后是生命人寿，但因监管尚未批准使得生命人寿的控制“有实无名”。股东的待确定也使得当前国民信托的公司治理、资本补充、战略规划等面临挑战。

　　10月27日，年届69岁的杨小阳一袭正装，精神抖擞，在北京市东城区西滨河路国民信托办公室内接受21世纪经济报道记者专访。交谈中杨小阳正面回应了当前关于国民信托的种种热点问题，同时也对当前信托业增速放缓，信托公司谋求增资、上市，行业下一个风口等热点问题发表了观点。

　　杨小阳称，渤钢债务中涉及国民信托4款产品，合计规模约9.5亿，目前国民信托正采取催收、法律途径、行政手段等多种方式处置，如果投资人认为处置时间太长且国民信托有明显过错，可向法院提起诉讼。

　　对于当前信托行业面临的经营收入、利润同比下降，不良率上升等现状，杨小阳认为是经济周期下行的必然结果，也是暂时现象。未来经济结构调整效果的日益显现，加上经济走出周期低谷，一切都会发生积极变化，将对金融机构、投资人带来长远利好。

　　交谈中杨小阳多次提到看好未来信托参与债转股。通过信托进行债转股一举多得，银行不用纠结于当期损失，同时能改善资产状况；信托可以不动用自有资金而借助银行等资金；企业则能真正实现去杆杆、降低负债率。

　　问题项目兑付需责任与损失认定

　　《21世纪》：资料显示，你先后任职信托、银行、投资公司等，具有丰富金融从业背景，在当前经济环境下如何看待信托刚性兑付？

　　杨小阳：现在信托行业里面确实有一个潜规则——刚性兑付，为什么会出现？主要是现在的信托并非真正意义上的信托。

　　真正的信托是以委托人的需求、委托事项与委托资产为出发点，通过契约建立信托关系，只要受托人按约定去做，就不承担风险。而现在倒过来了，信托从企业融资出发，类似银行贷款业务；然后通过交易结构设计，实际上变成了理财产品；最后去寻找投资人，签订信托协议，实际是裹了一层信托的外衣。监管部门意识到这点，提出“受托人勤勉尽责，投资人风险自担”，非常辩证统一，符合目前信托产品的实际情况。比如天钢四款产品延期兑付以后，国民信托按照监管部门精神做出承诺：“如果信托财产管理过程中损失造成是由于信托公司本身不尽责，国民信托愿意以固有资产赔偿投资人损失。”做出这样的“兜底”承诺，国民信托是第一个也是目前唯一一个。

　　既然完全由投资人承担损失有失公平，完全由信托来刚兑也有问题，那就按照法律法规、监管要求进行认定，如果司法机关认定信托公司有责任且确定了损失就应适当赔偿。当然这对立法、司法提出了新的要求，也能推动立法、司法进步，对过去不清楚之处提出新的立法或司法解释，是一件非常有意义的事情。

　　《21世纪》：今年以来，贵司先后被卷入河北融投、渤钢项目等纠纷项目，出现这些纠纷后，贵司采取了哪些处置手段，下一步还有哪些想法？

　　杨小阳：渤钢债务中涉及国民信托4个产品，规模近10亿，目前采取多项措施处置延兑产品。