朱啸虎：这里面最大的一点是移动支付，以前像无人值守的机器为什么不喜欢？因为需要硬币支付，去换硬币的成本是非常非常高的，而现在用扫码就可以解决很大的成本问题。所以，无人职守的零售机最近这么火，包括娃娃机这么火，就是因为移动支付解决了一个很大的成本问题。

杜永波：整个新消费其实是一个比较大的概念，如果我们从投资的角度来讲，您觉得可以把新消费的概念分成几个赛道？怎么看里面的投资机会？有没有时间点的把握？尤其是在当下这个时间点我们应该投些什么领域的？再过一段时间再往哪个方向投？

朱啸虎：现在方向非常非常多，而且真的是百花齐放，很多人在创新各种各样的商业模式。核心是市场非常大，我们喜欢在一个大的市场里面孵化小鱼。

第二个是必须要具备非常强的快速扩展能力，否则你发挥不出互联网的优势。为什么我们讲资本希望回报期非常短？因为如果模式很重，回报期肯定需要一年以上，那么你快速扩张的能力是比较弱的，而且会高度依赖于去融资来扩张，这个过程很辛苦，而且对创业者、早期投资人来说成本很高，所以我们希望是回报期比较短的模式。

第三，防御，重要的是你不能依赖于特殊场景，某些场景，比如如果你非常依赖于地铁站、地铁出口，这个风险是很大的。

杜永波：你相当于是描述了你的“3S”理论，有一个很大的市场，商业模式也是Scalable，还要有一个防御性，就是有比较好的护城河。

朱啸虎：我们是一脉相承的，不管你的商业模式是怎么样的，最后的投资逻辑都是一样的。

杜永波：在新消费整个领域中，您比较看好哪些具体的行业？又有哪些行业对您而言比较挑战？它背后的商业逻辑？

朱啸虎：我觉得ofo和小电是比较典型的，ofo现在已经证明了，共享单车的市场真的非常大，ofo和摩拜两家加在一起每天差不多5000万单左右的市场，这个市场是非常非常巨大的，滴滴做了差不多快五年的时间达到每天2000万单以上的这个量。所以共享单车只是两年不到的时间，两家加在一起每天是5000万单左右，这是非常厉害的事情。

而且我们投ofo是很简单道理，它的资本回报期短，如果没有竞争的情况下，如果按照标准收费的情况下，它能在3、4个月左右能把车的成本赚回来，而且还有押金，现金流是非常好的，现金流是正向性的，而且把钱赚回来的时间也很短，这是我们最喜欢的商业模式。

小电也是同样的道理，它的资本回报周期也非常短，它的成本实际上是非常非常低的，几十块钱一个，赚回来也是很快的，我们发现在餐厅、娱乐场所等等每天晚上订单量是非常高的，这种赢利是非常快的。

衣二三也是很好的模式，现在年轻人尤其是90后刚刚毕业的女孩子，尤其是上班以后，她们需要一些比较好的、有品质的服装，但是她们的工资是买不起的，因为现在房租挺贵的，扣了房租以后真的能消费在服装上的钱是很有限的，每个月花几百块钱，每天能换一件有品质的服装，这对年轻女性是非常有吸引力的。目前我们看到效果是非常好的，而且服装是一个很好的切入点，我们从服装切入了以后，再加上配饰，以后可能还有箱包，这个是利润率很高的新的品类，这是我们非常喜欢的模式。

前面讲过了共享按摩椅、榨汁机，我觉得可能都是一些比较好的生意，做得大比较难一些。共享按摩椅非常典型，它是要取决于特定场景的，在汽车站、火车站、飞机场，特定场景的模式是有效的，但是在其他地方就很难去用了，这种时候你想想，很多时候是特定场景的一个东西。

杜永波：过于依赖某一个特定的场景，可能你发展到一定的规模也会受制于这样的一个消费。

朱啸虎：我们看过，直播，几年前在上海有一家做优惠券的公司，当年是很火的一家创业公司，很多人都投进去了，可能一年收入几个亿吧，但是就是高度依赖于地铁出口，后来地铁公司猛涨价，完全就变成了一个给地铁公司打工的一个公司了。

杜永波：所以商业模式还是挺关键的。

接下来一段时间包括最近一段时间，你主要是关注哪些领域？上次据说共享充电宝这个事就是你在一个大会上说，当时没有说名字，你说除了单车之外，下一个共享的东西已经在你的运作当中了，会后好多投资人来追你了，可不可以给我们透露一点儿秘密？最近你会关注什么样的领域？